核能投資熱潮席卷全球 被市場遺忘許久的“鈾”重返投資視野

從近日全球財經(jīng)新聞主題來看，核能與濃縮鈾的投資熱度基本上與自2023年以來熱度持續(xù)位列資本市場榜首的“人工智能”并駕齊驅(qū)，在投資者們看來，2024年將是核能股以及鈾礦資源股“超級大豐收”的一年。

為了加速擴(kuò)建以及新建數(shù)據(jù)中心，滿足堪稱爆炸式增長的人工智能與云服務(wù)算力需求，亞馬遜、微軟以及谷歌等美國科技巨頭紛紛盯上兼具清潔與高效、穩(wěn)定屬性能源——核能，來為他們不斷擴(kuò)建的數(shù)據(jù)中心提供24小時不間斷的電力，在近日推動全球股市的核電概念股，以及鈾礦企業(yè)股價不斷走高。

自日本福島第一核電站熔毀以來，在經(jīng)歷了長達(dá)十多年的“投資冬眠期”之后，核能，以及該能源的最核心燃料——鈾，可謂重返全球投資者視野。尤其是鈾，可謂是長期以來表現(xiàn)最差的“硬大宗商品”之一，在今年，鈾價可謂極度低迷，價格表現(xiàn)僅僅強(qiáng)于近年來因電動汽車需求低迷而跌跌不休的鋰價。

價格融化——鈾是今年表現(xiàn)最差的“硬大宗商品”之一

鈾為何如此重要?

鈾是核能生產(chǎn)中最重要的燃料之一，尤其是鈾-235，通過核裂變釋放出龐大無比的能量。在核反應(yīng)堆中，鈾的裂變鏈?zhǔn)椒磻?yīng)被精確控制，以產(chǎn)生穩(wěn)定的熱能來發(fā)電。核能作為一種高效、清潔的能源形式，與鈾的物理特性和裂變反應(yīng)密切相關(guān)。

在核電站中，核反應(yīng)堆乃核心部分，該反應(yīng)堆是通過控制核裂變鏈?zhǔn)椒磻?yīng)來獲取核能的設(shè)備。在核電站中，核反應(yīng)堆使用鈾-235作為最核心燃料，通過慢中子的誘發(fā)裂變釋放出大量的能量。這些能量以熱能的形式釋放出來，并通過加熱冷卻劑來產(chǎn)生蒸汽，驅(qū)動渦輪發(fā)電機(jī)發(fā)電。

其中，濃縮鈾是核電站核反應(yīng)堆的最核心組成部分，鈾-235是唯一天然存在的高度可裂變同位素，但它在天然鈾中只占很小一部分(僅僅約0.7%)，天然鈾中大約99.3%是鈾-238(不易發(fā)生裂變)，而鈾-235(可裂變的同位素)只占約0.7%，不足以維持有效的鏈?zhǔn)胶肆炎兎磻?yīng)。因此為了在核反應(yīng)堆中有效利用核裂變，鈾-235的含量通常需要通過濃縮技術(shù)來增加到3%到5%左右，這一過程稱為鈾濃縮過程。

核反應(yīng)堆中的鈾燃料棒通常由濃縮鈾(富集鈾-235含量)材料制成，在核反應(yīng)堆中，鈾-235的核裂變反應(yīng)釋放出熱能、中子以及伽馬射線等。用于核電站的濃縮鈾通常被稱為低濃縮鈾(LEU)，其鈾-235含量在3%到5%之間，專門用于民用級別的核能發(fā)電。

科技巨頭們斥巨資推進(jìn)核反應(yīng)堆建設(shè)或者重啟，疊加近期有研究數(shù)據(jù)顯示，如果聚焦于鈾礦開采的公司們不大規(guī)模開采新礦，鈾市場不久后將陷入嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，在近期市場對于核能以及濃縮鈾的投資熱情飆升的催化之下，與重啟或新建大規(guī)模核反應(yīng)堆所需的最基礎(chǔ)資源——鈾礦密切相關(guān)聯(lián)的礦業(yè)資源公司股價迅速飆升，投資者用真金白銀擁抱那些曾陷入冬眠的鈾礦股。

如果新礦山無法順利開工，鈾市場將出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)短缺

在美股市場，追蹤全球范圍內(nèi)頂級鈾礦開采以及濃縮鈾企業(yè)的Global X 鈾礦ETF(URA.US)價格截至周三美股收盤大漲超7%，自9月以來漲幅高達(dá)26%，在此之前該ETF的價格長期處于低迷態(tài)勢。

美國科技巨頭們默契擁抱核能

隨著AI技術(shù)，尤其是大規(guī)模AI大模型以及ChatGPT等AI應(yīng)用全面普及，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)成為高效處理和存儲大量數(shù)據(jù)的最核心設(shè)施。2023年ChatGPT風(fēng)靡全球，2024年Sora文生視頻大模型重磅問世以及AI領(lǐng)域“賣鏟人”英偉達(dá)連續(xù)多個季度無與倫比的業(yè)績，或意味著人類社會2024年起逐步邁入AI時代。而大型數(shù)據(jù)中心，可謂AI時代最核心的大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，對于ChatGPT等生成式人工智能應(yīng)用的高效率運(yùn)作以及GPT-4o等AI大模型更新迭代至關(guān)重要。

在當(dāng)前以及未來很長一段時間的全球脫碳化大趨勢之下，核能這一高效且穩(wěn)定的清潔能源成為亞馬遜、谷歌以及微軟等科技巨頭最青睞的能源之一，這種兼具清潔、穩(wěn)定與高效屬性的能源有望為他們無比龐大的數(shù)據(jù)中心提供24小時不間斷的強(qiáng)大電力支持。因此，全球政治家以及科技企業(yè)們當(dāng)前對于核能的支持可能比20世紀(jì)70年代以來的任何時候都要強(qiáng)烈。

周三，科技巨頭亞馬遜宣布將資助在華盛頓州建設(shè)幾座小型核反應(yīng)堆，并投資于核能初創(chuàng)公司X-energy。此前谷歌10月14日宣布，已與核能初創(chuàng)企業(yè)凱洛斯能源公司(Kairos Power)達(dá)成協(xié)議，將從凱洛斯的7座小型模塊化反應(yīng)堆(SMRs)中購買500兆瓦的全天候無碳電力， 據(jù)報道，兩家公司正考慮從第一座SMR開始在2030年進(jìn)行首次交付，并在2035年前完成全面部署。

谷歌能源與氣候高級總監(jiān)邁克爾·特雷爾認(rèn)為，采用核能將補(bǔ)充谷歌現(xiàn)有的太陽能和風(fēng)能投資，有助于實現(xiàn)凈零能源目標(biāo)。同時，他還強(qiáng)調(diào)，核能是一種能夠提供高薪、長期工作的來源，美國能源部(DOE)估計，到2050年將核能產(chǎn)能擴(kuò)大到2000吉瓦將需要另外37.5萬名工人。

今年9月，Constellation公司宣布，其與微軟達(dá)成了為期20年的合作協(xié)議，將創(chuàng)建“Crane清潔能源中心(Crane Clean Energy Center)，并重新啟動三哩島核電站1號機(jī)組。根據(jù)協(xié)議，微軟將從重啟的核電站購買能源，以幫助實現(xiàn)其使用無碳能源、滿足數(shù)據(jù)中心電力需求的目標(biāo)。

要實現(xiàn)去年12月COP28氣候大會上宣布的目標(biāo)，即到2050年將核電容量增加三倍，將是一項艱巨的任務(wù)。這需要全球每年建造的反應(yīng)堆數(shù)量，相當(dāng)于過去20年建造的反應(yīng)堆數(shù)量之和。然而，從熱愛核能的法國、搖擺不定的日本到反核的意大利，各國政府都在全力以赴。

美國政府態(tài)度大轉(zhuǎn)變

最引人注目的莫過于美國政府對核反應(yīng)堆的態(tài)度全面轉(zhuǎn)變，雖然在數(shù)十年時間內(nèi)不斷有核反應(yīng)堆因污染事件或經(jīng)營困境而被關(guān)閉，美國仍然產(chǎn)生著全球約30%的核能。位于密歇根州的帕利塞德斯工廠在運(yùn)營近50年后于2022年關(guān)閉，目前在獲得高達(dá)28億美元的聯(lián)邦資金支持其重新啟動核反應(yīng)堆。6月，懷俄明州的一臺發(fā)電機(jī)在政府和比爾·蓋茨承諾提供30億美元后破土動工。

位于賓夕法尼亞州三里島的一家大型核電站于1979 年發(fā)生事故，結(jié)束了堪稱全球范圍的“第一個原子能時代”，目前在微軟以及美國政府支持下，正在重新啟動其沉睡已久的核反應(yīng)堆，未來有望為微軟旗下的大型AI數(shù)據(jù)中心提供不間斷的核電支持。另一科技巨頭谷歌在本周宣布與一家希望建造小型模塊化核反應(yīng)堆的初創(chuàng)公司達(dá)成協(xié)議時，也引用了與微軟類似的支持措辭。

但是，來自俄羅斯的龐大鈾礦資源以及濃縮鈾，可能與西方世界徹底告別，這可能是美國政府對于核反應(yīng)堆態(tài)度轉(zhuǎn)變的驅(qū)動因素。俄羅斯在鈾礦生產(chǎn)、鈾濃縮以及核燃料供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)中都占據(jù)重要地位，尤其是在全球鈾濃縮領(lǐng)域，俄羅斯擁有相當(dāng)強(qiáng)的影響力。

據(jù)悉，美國政府禁止從俄羅斯進(jìn)口濃縮鈾的禁令于8月正式生效，鑒于該國在鈾礦開采以及濃縮鈾制造中的核心地位，該禁令可能將進(jìn)一步收緊濃縮鈾市場，進(jìn)而推動西方世界的投資者們持續(xù)涌入與鈾礦開采密切相關(guān)的俄羅斯以外的全球鈾礦公司。此外，哈薩克斯坦國內(nèi)的鈾礦產(chǎn)量占世界近一半，由于其鈾稅增加了足足兩倍，對于全球鈾礦產(chǎn)能而言至關(guān)重要的該國可能會進(jìn)一步提高價格以彌補(bǔ)損失。