中泰證券：AI驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子迭代升級 重視果鏈設(shè)備及材料布局機(jī)遇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)表研報(bào)稱，AI手機(jī)、AI PC引領(lǐng)換機(jī)潮流，消費(fèi)電子行業(yè)有望迎來新一輪復(fù)蘇周期。蘋果公司(AAPL.US)最新發(fā)布的iPhone16將搭載Apple Intelligence以實(shí)現(xiàn)跨APP執(zhí)行手機(jī)操作，同時(shí)搭載先進(jìn)的潛望式攝像頭，且在屏幕等方面也有明顯升級。以自動(dòng)化、智能化為主導(dǎo)的中高端3C測試設(shè)備在逐步打開市場空間。復(fù)盤蘋果歷代產(chǎn)品，隨著各部件的升級，F(xiàn)PC的用量顯著提升，F(xiàn)PC軟板有望成為iPhone16與iPhone17最大增量，進(jìn)一步帶動(dòng)FPC的檢測設(shè)備迎來高增。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子周期復(fù)蘇，AI接力行業(yè)成長。消費(fèi)電子周期主要由創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在當(dāng)前傳統(tǒng)PC、手機(jī)均進(jìn)入存量市場的背景下，AI技術(shù)不斷成熟，相關(guān)應(yīng)用逐步落地，各大海內(nèi)外廠商開始推出AI手機(jī)、AI PC引領(lǐng)換機(jī)潮流。根據(jù)Wind，2024Q2全球智能手機(jī)出貨量為2.85億部，同比+8%;全球PC市場2024Q1-Q2全球PC出貨量分別為5980萬臺、6490萬臺，同比增速已經(jīng)回正。消費(fèi)電子行業(yè)有望迎來新一輪復(fù)蘇周期。

AI驅(qū)動(dòng)硬件升級，蘋果新品有望開啟換新浪潮。根據(jù)《AI手機(jī)白皮書》，新一代AI手機(jī)在屏幕、影像設(shè)備的升級有望帶來硬件升級和成本提升，并帶來平均銷售價(jià)格(ASP)的提升。蘋果公司最新發(fā)布的iPhone16將搭載Apple Intelligence以實(shí)現(xiàn)跨APP執(zhí)行手機(jī)操作，同時(shí)搭載先進(jìn)的潛望式攝像頭，且在屏幕等方面也有明顯升級。蘋果向零部件廠商下達(dá)的初始訂貨量約為8800萬-9000萬部的iPhone16，較iPhone15初始訂單8000萬部高出約10%，iPhone16或開啟換新浪潮。

消費(fèi)電子產(chǎn)品換代拉升對上游中高端3C測試設(shè)備的市場需求。近年來我國3C自動(dòng)化設(shè)備市場規(guī)模不斷增長，截至2022年市場規(guī)模約為2349.8億元，其中增量設(shè)備市場規(guī)模約為1350.3億元，存量設(shè)備市場規(guī)模約為999.5億元，以自動(dòng)化、智能化為主導(dǎo)的中高端3C測試設(shè)備在逐步打開市場空間。復(fù)盤蘋果歷代產(chǎn)品，隨著各部件的升級，F(xiàn)PC的用量顯著提升，F(xiàn)PC軟板有望成為iPhone16與iPhone17最大增量，進(jìn)一步帶動(dòng)FPC的檢測設(shè)備迎來高增。同時(shí)，由于消費(fèi)者對于更高質(zhì)量攝影的需求，手機(jī)攝像頭也在持續(xù)迭代，帶來了攝像頭模組相關(guān)設(shè)備的需求升級，產(chǎn)業(yè)鏈公司有望充分受益。

重視果鏈3C設(shè)備和關(guān)鍵材料布局機(jī)遇：

1)賽騰股份(603283.SH)：果鏈自動(dòng)化組裝、檢測設(shè)備供應(yīng)商，AI浪潮推動(dòng)公司成長

2)燕麥科技(300849.SZ)：FPC測試設(shè)備龍頭，iPhone換代帶來業(yè)績高彈性

3)天祿科技(301045.SZ)：主業(yè)受益消費(fèi)電子回暖，TAC膜打開第二成長曲線

4)卓兆點(diǎn)膠(873726.BJ)：蘋果產(chǎn)業(yè)鏈點(diǎn)膠設(shè)備龍頭

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期，相關(guān)廠商導(dǎo)入進(jìn)度不及預(yù)期，信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)