中金：內(nèi)地八月空調(diào)內(nèi)外銷(xiāo)出貨超預(yù)期 加大白色家電配置

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，加大白色家電配置，白色家電推薦海爾智家(06690)(600690.SH)(予H股目標(biāo)價(jià)33港元及A股目標(biāo)價(jià)32元人民幣)、海信家電(00921)(000921.SZ)(予H股目標(biāo)價(jià)27港元及A股目標(biāo)價(jià)32元人民幣)、格力電器(000651.SZ)(予A股目標(biāo)價(jià)50.64元人民幣)。

報(bào)告引述產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，中國(guó)今年8月家用空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨量754萬(wàn)臺(tái)，同比跌5.4%;出口出貨量552萬(wàn)臺(tái)，同比升31.5%。8月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨超市場(chǎng)預(yù)期，主要由于補(bǔ)貼政策及高溫天氣影響：第一是產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，8月、9月、10月及11月內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)量較去年同期內(nèi)銷(xiāo)實(shí)績(jī)跌16%、跌14%、跌7%及升2%，而實(shí)際8月內(nèi)銷(xiāo)出貨同比跌5.4%，好于此前排產(chǎn)計(jì)劃。

第二是8月內(nèi)銷(xiāo)出貨超市場(chǎng)預(yù)期，主要由于零售表現(xiàn)較好。AVC數(shù)據(jù)，8月國(guó)內(nèi)空調(diào)線(xiàn)上、線(xiàn)下零售額分別同比升18%及13%。今年夏季高溫持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，其中華東、華中和西南省份在出伏后仍持續(xù)高溫天氣，導(dǎo)致空調(diào)零售在5至7月下滑的基礎(chǔ)上出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

第三是8月底以來(lái)各省市陸續(xù)落地以舊換新政策，導(dǎo)致8月空調(diào)零售反彈較好。此外每戶(hù)家庭擁有多臺(tái)空調(diào)掛機(jī)/柜機(jī)，換新需求更大，導(dǎo)致空調(diào)增速高于其他品類(lèi)。

中金預(yù)計(jì)，空調(diào)去庫(kù)存即將結(jié)束，內(nèi)銷(xiāo)出貨有望在近期同比轉(zhuǎn)增，并預(yù)計(jì)9月白色家電零售表現(xiàn)較好。2023年至2024家上半年電出口持續(xù)改善，2024年夏季海外高溫，空調(diào)出口連續(xù)多月超市場(chǎng)預(yù)期。該行認(rèn)為本輪家電出口高增長(zhǎng)，背后更重要的影響因素是新興市場(chǎng)國(guó)家大家電普及引發(fā)的市場(chǎng)需求提升，以及中國(guó)企業(yè)在海外份額的逐步提升，上述兩個(gè)因素的影響長(zhǎng)期可持續(xù)。