施羅德：各國央行實施寬松貨幣政策空間有限

智通財經(jīng)APP獲悉，施羅德投資發(fā)文稱，對環(huán)球經(jīng)濟的預(yù)測基本上保持不變，目前預(yù)期2024年及2025年環(huán)球經(jīng)濟增長為2.7%，略低于此前預(yù)測的2.8%。同時，他們預(yù)測2024年的通脹率仍為3.1%，并于2025年回落至2.5%，略高于此前預(yù)測的2.4% 。施羅德表示，各國央行實施放寬貨幣政策的幅度不大可能達到金融市場預(yù)期。政策制定者將謹慎減息，以避免第二波通脹。

美國經(jīng)濟衰退憂慮被過度渲染

施羅德認為，金融市場對美國經(jīng)濟即將步入衰退的擔(dān)憂過于夸張。失業(yè)率上升并非由裁員所致，而是由于凈移民人口增加的速度超過新增就業(yè)職位的速度所致。此外，勞動市場已恢復(fù)至更平衡的狀態(tài)，招聘和工資增長應(yīng)會恢復(fù)至更正常的速度。

考慮到通脹進一步放緩及信貸供應(yīng)狀況改善，這將有助支持家庭住戶消費穩(wěn)健增長，并促進美國整體經(jīng)濟活動。

英國經(jīng)濟增長速度將超越歐元區(qū)

歐元區(qū)經(jīng)濟受累于制造業(yè)萎靡不振。盡管環(huán)球商品周期回暖，但工廠產(chǎn)出仍遠遠落后于面向消費者的行業(yè)。由于其他地區(qū)的制造商表現(xiàn)更佳，這可能反映結(jié)構(gòu)性競爭力下降，促使下調(diào)2025年歐元區(qū)增長預(yù)測。

相比之下，施羅德對英國的經(jīng)濟增長前景變得稍為樂觀。目前預(yù)期2024年和2025年英國經(jīng)濟增長速度將超越歐元區(qū)。然而，近年來當?shù)亟?jīng)濟的供給中斷情況顯示，增長加快將導(dǎo)致通脹壓力持續(xù)出現(xiàn)。

政策制定者料將審慎下調(diào)基準利率

各國央行實施放寬貨幣政策的幅度不大可能達到金融市場預(yù)期。政策制定者將謹慎減息，以避免第二波通脹。施羅德預(yù)期，自2024年9月起，美國聯(lián)邦儲備局(美聯(lián)儲)將于每季度減息一次，但鑒于核心通脹意外地下行，2025年將再額外減息一次。對歐洲央行及英倫銀行利率預(yù)測進行調(diào)整，這反映到2025年底前，兩家央行的減息次數(shù)均較此前預(yù)期的減少一次。

然而，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克森霍爾 (Jackson Hole) 會議上的言論，明顯偏向鴿派。這增加了美聯(lián)儲實施比預(yù)期更大幅度的減息風(fēng)險。這番言論亦導(dǎo)致美元下跌，美元指數(shù)自8月初以來下跌約3.5%?；疽蛩仫@示美元在中期內(nèi)可能貶值，但金融市場下調(diào)大幅減息的預(yù)期，有望在短期內(nèi)為美元提供支持。

美國大選的雙向結(jié)果

賀錦麗 (Kamala Harris) 在博彩市場中略為熱門，她在美國總統(tǒng)大選獲勝的隱含概率為50.5%。施羅德認為，特朗普和賀錦麗勝選的機率相同，但這是假設(shè)博彩市場的預(yù)測是正確的。從經(jīng)濟的角度來看，若賀錦麗當選美國總統(tǒng)可能會面臨分裂的國會，使這種情況對經(jīng)濟的影響非常有限。然而，若特朗普獲勝則可能會產(chǎn)生再通脹的風(fēng)險，因為他將採取放寬監(jiān)管、新貿(mào)易保護主義及反移民政策。