一文看懂香港上市機(jī)制的多重優(yōu)勢

香港作為 “立足中國，連接世界” 的國際金融中心，一直是內(nèi)地企業(yè)境外融資的首選地，也是眾多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)成長的搖籃。

在香港上市究竟有何優(yōu)勢？什么樣的公司可以來香港上市？來香港上市的流程是什么？……為了幫助讀者更好的了解香港上市的方方面面，香港交易所將推出全新 “上市小百科” 系列文章。

本篇文章是 “上市小百科” 系列的第一篇，簡要介紹在香港上市的優(yōu)勢及流程，后續(xù)文章會陸續(xù)分享更多精彩內(nèi)容。敬請期待！

01在香港上市的優(yōu)勢

全球最活躍的新股市場之一

香港是全球領(lǐng)先的國際金融中心，提供首屈一指的金融基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)。香港交易所的新股市場是全球最活躍的新股市場之一，匯聚了來自世界各地的投資者和流動性，能夠承載各種規(guī)模的新股發(fā)行，包括超大型新股發(fā)行。香港交易所過去10年的新股融資總額達(dá)2.29萬億港元，位居全球各大交易所前列。2024年9月，美的集團(tuán)在香港交易所成功上市，融資金額超過356億港元，這是今年以來全球融資規(guī)模第二大的新股。

豐富包容的上市標(biāo)準(zhǔn)

香港交易所的主板和GEM，為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)提供了適宜的上市平臺。近年來，香港交易所對上市制度進(jìn)行了多次改革，推出了更加靈活包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，尤其是為很多新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)量身定制了上市規(guī)則。例如，香港交易所的《上市規(guī)則》中有專門針對尚未有收入的生物科技公司、同股不同權(quán)的公司和特專科技公司的上市章節(jié)，為不同成長階段包括未有收入或利潤的創(chuàng)新企業(yè)提供了上市融資渠道。

多元化的投資者結(jié)構(gòu) 

香港資本市場海納百川，擁有多元化的投資者基礎(chǔ)，融合國際與中國資本，涵蓋主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金、公募基金、私募基金、保險公司等各類機(jī)構(gòu)投資者以及個人投資者。其中，機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)地位，既有來自歐美成熟資本市場的機(jī)構(gòu)，也有很多來自中東、東南亞等新興市場的機(jī)構(gòu)投資者。此外，得益于滬深港通機(jī)制，在港上市的企業(yè)亦有機(jī)會能夠吸引更多內(nèi)地投資者參與。在兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持下，滬深港通機(jī)制持續(xù)擴(kuò)容和優(yōu)化，截至2024年8月底，共有超過544家香港上市公司股票獲納入港股通標(biāo)的，港股通占香港市場成交額已超過14.8%。

上市審批機(jī)制清晰透明，可預(yù)期性強(qiáng)

香港交易所遵循以披露為本的上市審批機(jī)制，上市制度清晰透明，流程高效便捷。對有意上市的內(nèi)地企業(yè)來說，在符合《上市規(guī)則》要求和獲得中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書的前提下，香港交易所上市審批時間相對可控。就在上周五，香港證監(jiān)會與香港交易所宣布將進(jìn)一步優(yōu)化新上市申請審批流程時間表，令新上市申請的流程更清晰可控。對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，符合特定條件的A股公司在香港交易所申請上市，可進(jìn)入快速審批流程。

再融資機(jī)制高效便捷

此外，香港市場的再融資渠道非常豐富和高效，可以支持企業(yè)上市后的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)在香港上市后常見的再融資渠道包括增發(fā)（配股）、供股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證等。上市后的再融資執(zhí)行效率非常高，能夠有效滿足企業(yè)的融資需求。例如，年度股東大會的一般性授權(quán)機(jī)制允許香港上市公司可以自由靈活地進(jìn)行新股或股票類證券的增發(fā)（通常不超過 20%總股本），最快隔夜即可完成新股增發(fā)。

02香港上市流程一覽

企業(yè)從前期的籌劃考慮，到中期的上市申請審核，再到后期的上市聆訊，最后成功發(fā)行并掛牌上市交易，大致需要經(jīng)歷以下幾個階段。

*注：上市前咨詢不是必須步驟，可視具體情況選擇進(jìn)行

03香港歡迎全球發(fā)行人

香港交易所的上市大門是向全世界敞開的，我們歡迎全球各地的公司通過主要上市、雙重主要上市等方式在港上市。目前已有超過150家海外公司成功在香港上市，其中不乏許多家喻戶曉的著名國際集團(tuán)。

除了主要上市，海外公司也可選擇在香港交易所主板申請第二上市。這類公司必須在另一家證券交易所主要上市，并且其大部分證券通常在香港以外的地區(qū)買賣。在這種情況下，第二上市所遵守的規(guī)定一般比主要上市寬松，因為這類公司已受到其主要上市所在司法權(quán)區(qū)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)管。此類公司主要上市地，應(yīng)該為全球主要市場（紐約證券交易所、納斯達(dá)克證券市場或倫敦證券交易所），或香港交易所 “認(rèn)可的證券交易名單” 中的證券交易所。

香港交易所也在不斷拓展 “認(rèn)可證券交易所名單” ，目前名單上已經(jīng)有19家海外交易所，遍布17個國家。

本文來源于“香港交易所”，智通財經(jīng)編輯：劉家殷。