福耀玻璃(03606)2024Q3業(yè)績(jī)會(huì)：汽車玻璃提振需求 預(yù)計(jì)未來五年ASP增長(zhǎng)介于6%到7%

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，福耀玻璃(03606)發(fā)布2024Q3業(yè)績(jī)交流會(huì)。公司表示，過去三年，全球汽車玻璃使用面積每年增長(zhǎng)約2%。今年1到9月，單片面積同比提升了3.7%到3.8%。這一趨勢(shì)顯示出更快的增長(zhǎng)。明年汽車行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)比今年好一些，尤其是頭部企業(yè)將進(jìn)一步集聚。全球市場(chǎng)也有望回到集體增長(zhǎng)的趨勢(shì)。福耀又指，ASP(平均銷售價(jià)格)的提升趨勢(shì)良好，主要受新能源車和智能化發(fā)展的推動(dòng)。預(yù)計(jì)未來五年ASP平均增長(zhǎng)在6%到7%之間。美國(guó)和歐洲市場(chǎng)新型玻璃的使用率上升可能進(jìn)一步推動(dòng)ASP的提升。

公司表示，新能源車推動(dòng)了天幕玻璃的應(yīng)用，增加了車玻璃的面積。即使是傳統(tǒng)燃油車，也需要迎合消費(fèi)者對(duì)體驗(yàn)感的需求。智能化和功能化的應(yīng)用在增長(zhǎng)，這是一種趨勢(shì)。歐洲的小型車也開始使用天幕玻璃，反映了消費(fèi)者對(duì)空間通透感的需求。這對(duì)福耀是有利的趨勢(shì)。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，公司2024年1到3季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.14億元，同比增長(zhǎng)18.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為54.79億元，同比增加32.79%。汽車玻璃主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為257.56億元，同比增長(zhǎng)20.41%。國(guó)內(nèi)汽車玻璃營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.22%，海外營(yíng)收同比增長(zhǎng)23.14%。全球汽車產(chǎn)業(yè)1到8月份同比下降約6%，而福耀玻璃的營(yíng)收增長(zhǎng)速度大幅好于行業(yè)。高附加值產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，全景天幕、帶攝像頭的ADAS、HUD抬頭顯示等產(chǎn)品占比提升。1到3季度高附加值產(chǎn)品占比58.18%，比去年同期提升5.25個(gè)百分點(diǎn)。

2025年行業(yè)趨勢(shì)預(yù)計(jì)將有所提升，福耀玻璃在行業(yè)基礎(chǔ)上表現(xiàn)更好。公司在美國(guó)的供應(yīng)商調(diào)查已完成，供應(yīng)商管理體系完善，確保合規(guī)和能力。全球汽車行業(yè)預(yù)計(jì)明年會(huì)比今年好，尤其是智能化和新能源車的發(fā)展為福耀玻璃提供了良好的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。公司將繼續(xù)提升產(chǎn)品附加值和市場(chǎng)份額。

Q&A

Q：公司在國(guó)內(nèi)和美國(guó)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏如何?是否有因擴(kuò)產(chǎn)帶來的費(fèi)用成本壓力?

A：產(chǎn)能擴(kuò)張正在有序進(jìn)行。美國(guó)的二期項(xiàng)目主要與新能源車相關(guān)，包括鍍膜玻璃和天窗，預(yù)計(jì)年底前全面建成并進(jìn)入調(diào)試。安徽和福建的項(xiàng)目也在按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年底投產(chǎn)。擴(kuò)產(chǎn)帶來了一些員工培訓(xùn)和工資的成本壓力，但整體對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)的影響仍是積極的。

Q：提質(zhì)增效對(duì)毛利率的貢獻(xiàn)有哪些具體措施?

A：提質(zhì)增效主要通過全面預(yù)算管理，涵蓋供應(yīng)鏈、采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)、物流和技術(shù)提升等模塊。各子公司根據(jù)預(yù)算目標(biāo)制定降本增效計(jì)劃。今年提質(zhì)增效對(duì)毛利率的貢獻(xiàn)為2.07個(gè)百分點(diǎn)，其中包含了客戶一次性降價(jià)紅利的消化。

Q：高附加值產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)如何?未來單車價(jià)值量提升的速度如何?

A：高附加值產(chǎn)品包括全景天幕、帶攝像頭的ADAS、HUD抬頭顯示、鍍膜隔熱玻璃和鋼化甲醛類邊窗。今年高附加值產(chǎn)品占比為58.18%，同比提升5.25個(gè)百分點(diǎn)。未來幾年，隨著汽車智能化發(fā)展，單車價(jià)值量預(yù)計(jì)每年提升6到7個(gè)百分點(diǎn)。

Q：海外產(chǎn)能利用率的提升對(duì)毛利率有何影響?

A：對(duì)個(gè)體公司可能有影響，但對(duì)集團(tuán)合并層面影響很小。折舊攤銷占比僅為7.1%，隨著銷售收入的提升，其他方面的提升將消化掉這些影響。

Q：公司對(duì)2025年行業(yè)銷售預(yù)期和自身營(yíng)收趨勢(shì)的展望是什么?關(guān)于美國(guó)供應(yīng)商調(diào)查的進(jìn)展如何?公司在選擇供應(yīng)商時(shí)有哪些標(biāo)準(zhǔn)?

A：關(guān)于2025年行業(yè)趨勢(shì)，我們根據(jù)MarkLines的1到8月份數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)全球汽車行業(yè)將有所提升，因?yàn)槠囎鳛榻煌üぞ叩男枨笫莿傂缘模倚袠I(yè)正朝智能化方向發(fā)展。福耀玻璃在行業(yè)基礎(chǔ)上會(huì)表現(xiàn)更好，因其競(jìng)爭(zhēng)力突出。關(guān)于美國(guó)的調(diào)查，我們只是配合調(diào)查第三方，目前沒有新的進(jìn)展，且已切換完第三方勞務(wù)供應(yīng)商。選擇供應(yīng)商時(shí)，我們有一套完整的體系，要求其合法合規(guī)、具備能力并能與我們共同成長(zhǎng)。

Q：美國(guó)工廠三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降的原因是什么?未來幾個(gè)季度的展望如何?

A：美國(guó)工廠三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較二季度有所下降，主要原因包括新員工招聘導(dǎo)致的工資占比提升、成品率影響，以及第三方人員切換帶來的熟練度影響。此外，二季度獲得的就業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)也造成了一些差異。盡管如此，美國(guó)項(xiàng)目整體表現(xiàn)良好，1到3季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比提升3.6個(gè)百分點(diǎn)。我們對(duì)未來幾個(gè)季度的展望是，隨著工人熟練度的提升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將持續(xù)提升。

Q：公司對(duì)四季度海運(yùn)和純堿價(jià)格的展望是什么?

A：四季度海運(yùn)和純堿價(jià)格預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下降。海運(yùn)指數(shù)已經(jīng)呈下降趨勢(shì)，而純堿價(jià)格則受供需關(guān)系影響持續(xù)下降。我們預(yù)計(jì)四季度純堿價(jià)格將降至全年平均的2000元以內(nèi)。

Q：三季度收入提升不如市場(chǎng)整體的主要原因是什么?對(duì)歐美市場(chǎng)的觀察和明年預(yù)期如何?

A：三季度全球市場(chǎng)，包括中國(guó)和歐美，均出現(xiàn)較大幅度的下降。盡管如此，福耀玻璃的表現(xiàn)好于行業(yè)整體，銷量同比增加10.63%。歐美市場(chǎng)的疲軟對(duì)福耀的產(chǎn)能準(zhǔn)備和收入預(yù)期有一定影響，但我們?nèi)匀辉谛袠I(yè)中保持領(lǐng)先地位。

Q：明年汽車行業(yè)的預(yù)期如何?

A：明年汽車行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)比今年好一些，尤其是頭部企業(yè)將進(jìn)一步集聚。全球市場(chǎng)也有望回到集體增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

Q：中國(guó)市場(chǎng)近期客戶需求是否有明顯上升?

A：中國(guó)市場(chǎng)由于以舊換新政策和新能源的推動(dòng)，整體需求在增長(zhǎng)。我們掌握的數(shù)據(jù)也顯示出需求在回升。

Q：ASP(平均銷售價(jià)格)提升的趨勢(shì)如何?特別是美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的影響?

A：ASP的提升趨勢(shì)良好，主要受新能源車和智能化發(fā)展的推動(dòng)。預(yù)計(jì)未來五年ASP平均增長(zhǎng)在6%到7%之間。美國(guó)和歐洲市場(chǎng)新型玻璃的使用率上升可能進(jìn)一步推動(dòng)ASP的提升。

Q：歐洲市場(chǎng)的SAM業(yè)務(wù)發(fā)展如何?

A：歐洲市場(chǎng)的SAM業(yè)務(wù)正在優(yōu)化，雖然仍在虧損，但盈利能力在提升。國(guó)內(nèi)鋁件收入增長(zhǎng)顯著，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到10.1%。我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)的協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)力提升。

Q：全球和國(guó)內(nèi)汽車玻璃使用面積的變化趨勢(shì)如何?

A：過去三年，全球汽車玻璃使用面積每年增長(zhǎng)約2%。今年1到9月，單片面積同比提升了3.7%到3.8%。這一趨勢(shì)顯示出更快的增長(zhǎng)。

Q：明年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升主要來自哪里?全玻璃車頂在歐洲是否會(huì)成為趨勢(shì)?

A：新能源車推動(dòng)了天幕玻璃的應(yīng)用，增加了車玻璃的面積。即使是傳統(tǒng)燃油車，也需要迎合消費(fèi)者對(duì)體驗(yàn)感的需求。智能化和功能化的應(yīng)用在增長(zhǎng)，這是一種趨勢(shì)。歐洲的小型車也開始使用天幕玻璃，反映了消費(fèi)者對(duì)空間通透感的需求。這對(duì)我們是有利的趨勢(shì)。

Q：FOAM的客戶補(bǔ)償記在哪個(gè)科目?

A：客戶補(bǔ)償記在營(yíng)業(yè)收入中，補(bǔ)償是通過價(jià)格調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。

Q：公司市占率提升是否有上限?A：市占率沒有明確上限，關(guān)鍵是要獲得客戶的信賴和喜愛。只要客戶信賴，公司就能獲得更多訂單。我們要做的是讓客戶喜歡和信賴我們。

Q：公司對(duì)明年海外汽車成交增速的看法是什么?

A：今年全球汽車工業(yè)表現(xiàn)不佳，但預(yù)計(jì)明年會(huì)有所改善。中國(guó)的鼓勵(lì)消費(fèi)政策將繼續(xù)發(fā)揮作用，我們的能力也會(huì)支持增長(zhǎng)。

Q：三季度管理費(fèi)用率略有提升的原因是什么?

A：管理費(fèi)用率的提升影響很小，主要是年底獎(jiǎng)金提取的影響。整體費(fèi)用率比去年下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)，我們控制得很好。

Q：三季度國(guó)內(nèi)部分的毛利率是多少?未來展望如何?

A：我們不提供具體的國(guó)內(nèi)毛利率數(shù)據(jù)，但整體合并毛利率為38.78%。未來毛利率提升有信心，核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)智能化發(fā)展將支持ASP提升，成本因素也將更有利。

Q：未來幾年福耀玻璃的資本開支預(yù)期如何?美國(guó)大選對(duì)北美業(yè)務(wù)有何影響?

A：今年的資本開支計(jì)劃為81.2億元，其中美國(guó)市場(chǎng)占20億元，國(guó)內(nèi)的安徽和福建項(xiàng)目建設(shè)占大部分。預(yù)計(jì)明年資本開支約為77-78億元。關(guān)于美國(guó)大選，其影響難以預(yù)測(cè)，但我們將繼續(xù)提升自身能力，以應(yīng)對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)。墨西哥產(chǎn)能不再擴(kuò)張對(duì)我們有利。

Q：公司的收入節(jié)奏與全球汽車產(chǎn)量的關(guān)系如何?

A：從全年看，收入與全球汽車產(chǎn)量基本同步。但在季度間，由于交付和檢驗(yàn)流程，可能會(huì)有一個(gè)月左右的滯后。

Q：公司對(duì)長(zhǎng)期利潤(rùn)率的展望是什么?

A：歷史利潤(rùn)率提供了參考，但不能完全依賴過去。我們需要在利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額之間取得平衡。目前的利潤(rùn)率已經(jīng)很高，并有望在今年基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。我們將繼續(xù)推動(dòng)研發(fā)創(chuàng)新，適應(yīng)智能化和消費(fèi)者需求的趨勢(shì)。