瑞銀：財報季疲軟開局不破壞AI增長故事 10月是科技股史上一年中波動最大月份

在本周圍繞阿斯麥(ASML.US)的消息引發(fā)拋售后，隨后臺積電(TSM.US)的樂觀業(yè)績推動芯片股普遍進(jìn)入復(fù)蘇模式，但10月份科技股的疲軟和波動并非不正常。周四，納斯達(dá)克100指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，廣受關(guān)注的iShares半導(dǎo)體ETF(SOXX.US)上漲2%，全球最大的芯片制造商臺積電在公布了超過預(yù)期的第三季度業(yè)績和指引后飆升12%。

本周早些時候，在阿斯麥發(fā)布財務(wù)報告引發(fā)對全球芯片需求的擔(dān)憂后，芯片股受到打壓。瑞銀本周指出，從歷史上看，10月份是科技股波動最大的月份。瑞銀在一份最新的首席信息官報告中說，納斯達(dá)克100指數(shù)在過去40年里，10月份的月度已實現(xiàn)波動率為26%，而其他月份的平均波動率為22%。

瑞銀表示：“除了即將公布的公司財報外，我們預(yù)計地緣政治不確定性仍在上升，以及出口限制的風(fēng)險也將加劇波動性?！?/p>

周二，阿斯麥在美國上市的股票下跌了16%，與此同時，包括英偉達(dá)(NVDA.US)、博通(AVGO.US)和英特爾(INTC.US)在內(nèi)的其他芯片股也大幅下跌。阿斯麥在美國上市的股票在兩天的暴跌中下跌了近22%，周四小幅下跌。

周二，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌1.4%，安碩半導(dǎo)體ETF指數(shù)下跌5.2%，原因是阿斯麥公司下調(diào)2025年凈銷售額指引區(qū)間下限，指引區(qū)間為300億至350億歐元。此外，這家荷蘭計算機芯片設(shè)備供應(yīng)商第三季度的預(yù)訂量為26億歐元，低于預(yù)期。

雖然阿斯麥將人工智能視為行業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵驅(qū)動力，但阿斯麥?zhǔn)紫瘓?zhí)行官Christophe Fouquet在公司財報電話會議上表示：“我們認(rèn)為其他領(lǐng)域的復(fù)蘇速度比預(yù)期要慢。”

瑞銀表示，它并不認(rèn)為科技業(yè)績的“疲弱開局”會破壞人工智能的增長故事。該行表示：“盡管投資者擔(dān)心人工智能相關(guān)資本支出的可持續(xù)性，但人工智能供應(yīng)鏈公司的投資計劃表明，未來幾年的前景更具建設(shè)性，部分指出了臺積電在先進(jìn)人工智能封裝設(shè)施方面的快速擴張?！?/p>

瑞銀表示：“在不對任何一家公司發(fā)表意見的情況下，我們繼續(xù)認(rèn)為人工智能半導(dǎo)體的增長前景強勁，并密切關(guān)注管理層對未來需求的指引?！?/p>

阿斯麥本周確實表示，由于圍繞出口管制的猜測，該公司對在華銷售持“更為謹(jǐn)慎的看法”。媒體本周報道稱，美國官員一直在就限制英偉達(dá)和其他美國公司先進(jìn)人工智能芯片在特定國家的銷售進(jìn)行談判。