智通財經(jīng)APP獲悉,交銀國際發(fā)表報告稱,基于行業(yè)投資情緒回暖及估值中樞上調(diào),該行將京東物流(02618)目標價從11.30港元上調(diào)至16.30港元,基于15倍2024年市盈率,維持“買入”評級。
交銀國際主要觀點如下:
2024年3季度預覽:預計3季度收入同比增6%至442億元,符合此前該行和市場的預期,同比增速對比2季度的8%,趨勢與社零保持一致。預計調(diào)整后凈利潤為10.9億元,同比增29%,較該行此前預期上調(diào)15%,對比市場預期的7.2億元高51%。預計調(diào)整后凈利潤率為2.5%,同比提升50個基點。調(diào)整后凈利潤率提升主要來自場地利用率、運輸成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)和價格管理等舉措帶來的運營效率優(yōu)化。預計精細化管理能力提升帶來的利潤優(yōu)化趨勢持續(xù),上調(diào)全年調(diào)整后凈利潤19%至61億元,對應凈利潤率3.4%。
消費回暖及接入淘寶將催化股價上漲:以舊換新政策陸續(xù)落地,拉動9月數(shù)據(jù)改善,隨著整體消費環(huán)境改善,有望拉動業(yè)務量增速恢復,公司供應鏈業(yè)務大客戶需求回暖彈性空間更大。淘寶宣布將在2024年雙十一活動接入京東物流,該行認為將對公司業(yè)務量增長帶來利好,包括供應鏈、快遞正逆向業(yè)務,有望提升已合作客戶的全渠道一盤貨管理能力,以及滲透未合作客戶的業(yè)務空間。具體合作細則有待落地,預計目標滲透率客戶與順豐重合度較高,對2025年的收入增長前景可期。