華鑫證券：8月全國乘用車市場整體維穩(wěn) 馬斯克給予人形機(jī)器人量產(chǎn)新指引

智通財經(jīng)APP獲悉，華鑫證券發(fā)布研報認(rèn)為，8月全國乘用車市場整體維穩(wěn)，國內(nèi)新能源車零售滲透率53.9%，較去年同期37.3%的滲透率提升16.6pct。今年總體汽車出口延續(xù)去年強(qiáng)勢增長特征。乘用車廠商統(tǒng)計口徑：8月乘用車出口(含整車與CKD)41.3萬輛，同比+24%，環(huán)比+9%;1-8月乘用車?yán)塾嫵隹?04萬輛，同比+30%。自主品牌國內(nèi)零售份額持續(xù)提升，頭部傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級表現(xiàn)突出。此外，馬斯克于最近參加2024ALL IN峰會，對特斯拉(TSLA.US)在AI和Optimus布局進(jìn)行了相關(guān)介紹，稱Optimus預(yù)計在5-6年可達(dá)到百萬臺量產(chǎn)級別。

8月全國乘用車市場整體維穩(wěn)，靜待金九銀十

8月全國乘用車市場整體維穩(wěn)：9月9日，乘聯(lián)會發(fā)布8月全國乘用車市場分析。8月全國狹義乘用車零售190.5萬輛，同比-1.0%，環(huán)比+10.8%;今年累計零售1,347.2萬輛，同比+1.9%。其中8月常規(guī)燃油車零售87萬輛，同比-28%，環(huán)比+4%;1-8月常規(guī)燃油車零售744萬輛，同比-15%。8月新能源乘用車市場零售102.7萬輛，同比+43.2%，環(huán)比+17.0%。1-8月零售601.6萬輛，同比+35.3%。8月國內(nèi)新能源車零售滲透率53.9%，較去年同期37.3%的滲透率提升16.6pct。

自主品牌國內(nèi)零售份額持續(xù)提升，頭部傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級表現(xiàn)突出：8月自主品牌零售120萬輛，同比+21%，環(huán)比+14%。當(dāng)月自主品牌國內(nèi)零售份額為63.4%，同比+11.4pct;2024年自主品牌累計份額58%，相對于去年同期增加7.8pct。頭部傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級表現(xiàn)突出，比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車、長安汽車等傳統(tǒng)車企品牌份額提升明顯。

8月出口延續(xù)強(qiáng)勢增長特征：今年總體汽車出口延續(xù)去年強(qiáng)勢增長特征。乘用車廠商統(tǒng)計口徑：8月乘用車出口(含整車與CKD)41.3萬輛，同比+24%，環(huán)比+9%;1-8月乘用車?yán)塾嫵隹?04萬輛，同比+30%。8月新能源車占出口總量的24%，較同期持平。隨著南美等市場的恢復(fù)，8月自主品牌出口達(dá)到33.3萬輛，同比+17%，環(huán)比+8%;合資與豪華品牌出口8萬輛，環(huán)比+20%。

新車密集上市，MONA03表現(xiàn)亮眼

小鵬MONA03表現(xiàn)亮眼，日均訂單2000+：8月27日，小鵬MONA03正式發(fā)布并上市，共有3個版本，售價11.98萬元起。目前MONA03新增訂單日均2000+，截止9月13日新增訂單破萬，表現(xiàn)亮眼。

蔚來樂道L60將于9月19日發(fā)布，售價低于預(yù)售價：蔚來樂道L60定位為純電動中型SUV，車身尺寸為4828x1930x1616毫米，軸距2950毫米，號稱比特斯拉Model Y更長、更寬、空間更大;將提供555km、730km、1000+km三種不同電池包。L60將于9月19日發(fā)布，售價低于預(yù)售價21.99萬元，年內(nèi)銷量預(yù)計2萬輛。

華為轉(zhuǎn)移尊界等商標(biāo)，新車產(chǎn)品周期臨近：華為近日將持有的十余枚“尊界”“MAEXTRO”“MASTRO”等文字和圖形商標(biāo)轉(zhuǎn)讓至江淮汽車。江淮汽車與華為合作鴻蒙智行模式，品牌名為尊界，對標(biāo)邁巴赫、勞斯萊斯等超豪華品牌車型，定位超高端，定價百萬元級別。首款產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入整車驗證階段，計劃于年底下線，明年第一季度上市

投資機(jī)會：隨著以舊換新整車對新能源車補(bǔ)貼的傾斜，新能源汽車銷量快速提升。汽車行業(yè)金九銀十來臨有望持續(xù)推動國內(nèi)乘用車消費(fèi)，疊加車型升級，建議首選關(guān)注成功切入中國豪華車新能源車市場的鴻蒙智行系整車廠，相關(guān)標(biāo)的包括：賽力斯、江淮、北汽藍(lán)谷等。

馬斯克參加2024ALL IN峰會，Optimus大規(guī)模量產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下探

馬斯克于最近參加2024ALL IN峰會，對特斯拉在AI和Optimus布局進(jìn)行了相關(guān)介紹。

AI在訓(xùn)練和推理方面均有布局：Dojo是訓(xùn)練計算機(jī)，推理計算機(jī)分布在特斯拉每一輛車?yán)?。特斯拉目前有Dojo1，預(yù)計明年年底Dojo2投入量產(chǎn)，Dojo2可以與現(xiàn)有的一些高端訓(xùn)練系統(tǒng)(如B200系統(tǒng))相媲美。第三代可能會在2026年左右推出，未來有可能把它作為一種服務(wù)提供出去。

Optimus預(yù)計在5-6年可達(dá)到百萬臺量產(chǎn)級別：成本方面，馬斯克表示任何東西只要量產(chǎn)足夠大，成本就會趨近于其物料成本。Optimus是一個類人機(jī)器人，它比汽車要小得多、輕得多，所以它的成本在大規(guī)模生產(chǎn)時可能不會超過1萬美元。量產(chǎn)節(jié)奏方面，每次迭代的周期應(yīng)該不到兩年，大概五到六年后，年產(chǎn)量可以達(dá)到百萬臺。靈巧手方面，下一代的Optimus靈巧手驅(qū)動器被移到了前臂，通過像人類手一樣的纜線來操作手指，下一代的手有22個自由度，基本可以執(zhí)行人類手能做的大部分任務(wù)。驅(qū)動器從手部后置到前臂，能夠進(jìn)一步縮小靈巧手的體積。

投資建議：行星滾柱絲杠是人形機(jī)器人優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，華鑫證券認(rèn)為輪轂軸承廠商和齒輪廠商在絲杠制造商具備競爭優(yōu)勢，相關(guān)標(biāo)的包括：雙林股份、五洲新春、北特科技、貝斯特。

投資建議

買在無人問津時，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈左側(cè)布局機(jī)會。①白馬標(biāo)的，拓普集團(tuán)、新泉股份、旭升集團(tuán)、愛柯迪;②彈性標(biāo)的，多利科技、無錫振華、模塑科技;③北交所，開特股份、駿創(chuàng)科技。

推薦標(biāo)的

華鑫證券持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評級：

(1)整車：國內(nèi)40萬元以上市場進(jìn)入壁壘較高，與華為有深度合作的鴻蒙智行車企有望逐步占據(jù)一定份額，建議關(guān)注賽力斯(601127.SH)、江淮汽車(600418.SH)、北汽藍(lán)谷(600733.SH)等;

(2)汽車零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：

①內(nèi)外飾：新泉股份(603179.SH)、岱美股份(603730.SH)、模塑科技(000700.SZ);

②輕量化：關(guān)注文燦股份(603348.SH)、愛柯迪(600933.SH)、旭升集團(tuán)(603305.SH)、嶸泰股份(605133.SH);

③智能化：城區(qū)NOA集中落地，Robotaxi加速推進(jìn)，關(guān)注中國汽研(601965.SH)、中汽股份(301215.SZ)、華陽集團(tuán)(002906.SZ)、伯特利(603596.SH)、保隆科技(603197.SH);

④人形機(jī)器人：特斯拉Optimus量產(chǎn)在即，T鏈轉(zhuǎn)型機(jī)器人的汽車零部件標(biāo)的機(jī)會較大，建議關(guān)注三花智控(002050.SZ)、拓普集團(tuán)(601689.SH)、雙林股份(300100.SZ)、五洲新春(603667.SH)、北特科技(603009.SH)、貝斯特(300580.SZ);

⑤北交所：建議關(guān)注駿創(chuàng)科技(833533.BJ)、開特股份(832270.BJ)、易實精密(836221.BJ)。

風(fēng)險提示

汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期;智能化進(jìn)展不及預(yù)期;自主品牌崛起不及預(yù)期;地緣政治沖突等政策性風(fēng)險可能導(dǎo)致汽車出口受阻;推薦關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。