美股新股前瞻|元宇宙賽道方興未艾，環(huán)球墨非獲準(zhǔn)赴美IPO能否再引熱潮？

近兩年，無(wú)論是在科技圈還是資本圈，元宇宙一度成為了熱門(mén)的討論話(huà)題。從元宇宙第一股Roblox上市，到Facebook的母公司Meta高調(diào)宣布進(jìn)軍元宇宙，百度、字節(jié)、網(wǎng)易等眾多國(guó)內(nèi)知名大廠(chǎng)，開(kāi)始不斷迭代自家的元宇宙應(yīng)用。

在經(jīng)過(guò)了2021年元宇宙概念落地后，2022年元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步爆發(fā)，到2023年卻在A(yíng)IGC的沖擊下陡然“遇冷”。暫且不提Roblox的股價(jià)已從高位暴跌超七成，根據(jù)Dappradar的報(bào)告顯示，2023年上半年，全球元宇宙項(xiàng)目融資總額約為7.07億美元，在2022年全年元宇宙項(xiàng)目融資總額約76億美元，今年上半年的融資額不及去年全年的10%。

然而，在這樣的背景下，卻有中國(guó)公司在“逆流而上”。

來(lái)自北京的元宇宙虛擬技術(shù)公司

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了環(huán)球墨非元宇宙有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“環(huán)球墨非”)的境外上市備案通知書(shū)，允許其在美國(guó)納斯達(dá)克IPO上市并發(fā)行不超過(guò)138萬(wàn)股普通股。

回溯環(huán)球墨非的赴美時(shí)間表，其于2022年3月4日在SEC秘密遞表，又于2022年11月23日公開(kāi)披露招股書(shū)，也意味著歷經(jīng)近一年半后，公司有望加速上市進(jìn)程，進(jìn)入了敲鐘前的“倒計(jì)時(shí)”階段。

通覽環(huán)球墨非的招股書(shū)，元宇宙和數(shù)字資產(chǎn)貫穿其整個(gè)業(yè)務(wù)版圖和發(fā)展脈絡(luò)，該公司成立于2017年11月，6年的時(shí)間對(duì)于大多數(shù)長(zhǎng)青企業(yè)而言是中期發(fā)展時(shí)間，但在元宇宙這個(gè)新興賽道中已可以稱(chēng)得上是“老將”。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為一家從事元宇宙行業(yè)虛擬內(nèi)容制作、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)字資產(chǎn)開(kāi)發(fā)的技術(shù)解決方案提供商，環(huán)球墨非主要通過(guò)公司專(zhuān)有的“MofyLab”技術(shù)平臺(tái)(該平臺(tái)由尖端的三維(3D)重建技術(shù)和人工智能(AI)交互技術(shù)組成)，創(chuàng)建廣泛的3D高清虛擬版本可以在不同應(yīng)用中使用的物理世界對(duì)象(如人、動(dòng)物和場(chǎng)景)。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，環(huán)球墨非是中國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字資產(chǎn)銀行之一，由7,000多個(gè)高精度3D數(shù)字資產(chǎn)組成。高精度意味著4K分辨率的電影精度。

招股書(shū)顯示，公司主要通過(guò)虛擬技術(shù)服務(wù)、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)字資產(chǎn)開(kāi)發(fā)等方式產(chǎn)生收入。在截至9月30日止的2020-2022近三個(gè)財(cái)年里，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入分別為504.25萬(wàn)美元、1426.82萬(wàn)美元、1718.83萬(wàn)美元，每年保持20%以上的增長(zhǎng)，從收入角度來(lái)看無(wú)疑屬于穩(wěn)健型選手。

但在利潤(rùn)端方面，其相應(yīng)期間內(nèi)的凈利潤(rùn)分別為-48.63萬(wàn)美元、141.42萬(wàn)美元、-26.52萬(wàn)美元，在2021財(cái)年獲得了短暫的扭虧為盈后，又于2022年度重回虧損境地，整體波動(dòng)較大。

從業(yè)務(wù)拓展上來(lái)看，環(huán)球墨非主要經(jīng)營(yíng)三條業(yè)務(wù)線(xiàn)——虛擬技術(shù)服務(wù)、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)、數(shù)字資產(chǎn)開(kāi)發(fā)和其他。其中，虛擬技術(shù)服務(wù)主要利用專(zhuān)有的“MofyLab”技術(shù)平臺(tái)，提供全面的技術(shù)解決方案，協(xié)助客戶(hù)進(jìn)行虛擬內(nèi)容制作，可用于電影、電視劇、動(dòng)畫(huà)廣告和游戲等各種設(shè)置。

據(jù)了解，該公司2022財(cái)年的虛擬技術(shù)服務(wù)收入約為1253.70萬(wàn)美元，約占總收入的72.93%，數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)收入約為63.20萬(wàn)美元，約占總收入的3.67%，數(shù)字資產(chǎn)開(kāi)發(fā)及其他的收入約為401.93萬(wàn)美元，約占總收入的23.40%。

我們可以了解到，“技術(shù)”對(duì)于環(huán)球墨非而言，是最為寶貴的財(cái)富，也是其最為核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?；诖?，環(huán)球墨非在中國(guó)搭建了自己的技術(shù)平臺(tái)，名為“墨非實(shí)驗(yàn)室”(MofyLab)，其中包含自主研發(fā)和優(yōu)化的技術(shù)、3D重建技術(shù)和AI交互技術(shù)：創(chuàng)建現(xiàn)實(shí)世界物體數(shù)字資產(chǎn)的3D高清虛擬版本以及提供一站式、低門(mén)檻、低成本的解決方案，協(xié)助元宇宙公司創(chuàng)建高質(zhì)量的虛擬內(nèi)容。

不難看出，環(huán)球墨非能夠通過(guò)使用數(shù)字資產(chǎn)，提供數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和基于模型的解決方案，通過(guò)建模、仿真等技術(shù)連結(jié)虛擬與數(shù)字世界，該技術(shù)有望落實(shí)在豐富的泛工業(yè)、泛娛樂(lè)場(chǎng)景應(yīng)用，目前多以泛娛樂(lè)場(chǎng)景為主。

不過(guò)，即便在成長(zhǎng)賽道，并不意味著公司的發(fā)展便一帆風(fēng)順，首當(dāng)其中便是公司以較為波動(dòng)的業(yè)績(jī)對(duì)上了突然遇冷的元宇宙市場(chǎng)。誠(chéng)如之前所言，元宇宙市場(chǎng)整體融資受到冷待，無(wú)疑也影響到了環(huán)球墨非的上市進(jìn)程。

該公司此前遞表時(shí)恰逢元宇宙概念火熱時(shí)期，其計(jì)劃發(fā)行600萬(wàn)普通股，發(fā)行價(jià)不超過(guò)5.5美金，計(jì)劃IPO募集3000萬(wàn)美元。但在本次IPO中，公司發(fā)行不超過(guò)138萬(wàn)股普通股，每股發(fā)行價(jià)4.5-5.5美元，約募資600萬(wàn)美元，最終IPO募資金額和規(guī)模較之前縮水明顯。

另一方面，在該公司利潤(rùn)波動(dòng)的情況下，公司并不能保證穩(wěn)定盈利的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。同時(shí)，該公司在風(fēng)險(xiǎn)中提示到，截至2023年3月31日止6個(gè)月，環(huán)球墨非前四名客戶(hù)收入占比分別為26%、17%、10%、10%，合計(jì)占比63%，客戶(hù)集中度過(guò)高或?qū)⑦M(jìn)一步對(duì)公司的波動(dòng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

方興未艾的元宇宙市場(chǎng)

”互聯(lián)網(wǎng)+“時(shí)代，熱門(mén)概念總是來(lái)得快，去得同樣快。

2021開(kāi)始，在5G、AR等技術(shù)的加持下，元宇宙爆火可謂是“口口相傳”，其通過(guò)實(shí)時(shí)海量信息交互和沉浸式體驗(yàn)的實(shí)現(xiàn)，是基于通信技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)等底層技術(shù)的不斷完善。中國(guó)5G技術(shù)的快速采用和計(jì)算計(jì)算能力的不斷升級(jí)將提升用戶(hù)的沉浸式體驗(yàn)，并進(jìn)一步推動(dòng)元宇宙的發(fā)展。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，交互硬件技術(shù)已經(jīng)迅速成熟，各行業(yè)現(xiàn)在正進(jìn)入快速發(fā)展階段。根據(jù)IDC的預(yù)測(cè)，到2024年，全球AR和VR出貨量將達(dá)到7670萬(wàn)臺(tái)，與2020年的760萬(wàn)臺(tái)相比增長(zhǎng)81.5%。在同一時(shí)間段內(nèi)，BCG和Mordorintelligence預(yù)測(cè)，到2024年，全球AR/VR市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將擴(kuò)大到296.9億美元。

根據(jù)普華永道的數(shù)據(jù)，全球元宇宙規(guī)模將以36%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2025年達(dá)到3037.4億元人民幣(約473億美元)。在中國(guó)，2020年元宇宙市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到73.8億元人民幣(約合11.35億美元)，到2025年將達(dá)到316.1億元人民幣(約合48.6億美元)。

而到了2023年初，與由ChatGPT引發(fā)的AIGC、大模型熱潮相比，上一任網(wǎng)紅元宇宙“失寵”的聲音可謂不絕于耳。

與此同時(shí)，相關(guān)的元宇宙玩家也在紛紛撤退，微軟、騰訊、Meta等海內(nèi)外科技企業(yè)，集體“減配”元宇宙業(yè)務(wù)，開(kāi)始變更發(fā)展路徑或縮減人員配置。

歸根結(jié)底，元宇宙并不同于人工智能，其目前的場(chǎng)景應(yīng)用和商業(yè)潛力仍然在概念里，而AI似乎更先一步令市場(chǎng)看到了商業(yè)化的曙光。這似乎也能夠在一定程度上解釋市場(chǎng)和資金的退潮和轉(zhuǎn)向。

但備受冷待也并不意味著元宇宙賽道就此“涼涼”，資本退潮未嘗不是“福之所倚”。今年6月，《上海市“元宇宙”關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)行動(dòng)方案(2023—2025年)》正式印發(fā)，為元宇宙關(guān)鍵技術(shù)的攻關(guān)注入動(dòng)力，而與此同時(shí)，以ChatGPT為代表的大模型，以Apple Vision Pro為代表的MR沉浸式設(shè)備等突破，也正催生著元宇宙的巨大變革。

經(jīng)過(guò)沉淀以后的蓄力，或許有望是新一輪爆發(fā)的起點(diǎn)。在元宇宙行業(yè)長(zhǎng)期前景沒(méi)問(wèn)題的基礎(chǔ)上，近期大熱的AI及大模型的快速發(fā)展反而有望助推元宇宙加速落地，而環(huán)球墨非或有望從中尋找到發(fā)展良機(jī)。