美債收益率攀升 為何投資者仍堅(jiān)持持有現(xiàn)金？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在今年，投資者們已經(jīng)聽(tīng)到了許多關(guān)于“現(xiàn)金過(guò)度配置”的警告。然而，目前，隨著美國(guó)大選即將到來(lái)，市場(chǎng)情緒緊張，投資者不太可能突然改變策略，他們把大約6.5萬(wàn)億美元存放在貨幣市場(chǎng)基金中，賺取大約4.8%的收益。

自九月份以來(lái)，美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致債券市場(chǎng)的重新定價(jià)，投資者降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月降息的預(yù)期。近期，市場(chǎng)還在消化特朗普可能在11月大選中勝出的潛在風(fēng)險(xiǎn)，若特朗普勝選，他的關(guān)稅和減稅政策可能重新啟動(dòng)。

Penn Mutual Asset Management投資組合經(jīng)理Hong Mu在周三的一次電話采訪中表示：“這些因素對(duì)利率都是不利的，這也是為什么我們?cè)谶^(guò)去幾周看到利率上升的原因?！?/p>

Mu指出，投資者在做資產(chǎn)配置決策時(shí)，通常會(huì)考慮相對(duì)價(jià)值。但是，當(dāng)投資級(jí)公司債券的收益率略高于5%，而10年期國(guó)債收益率為4.25%時(shí)，問(wèn)題就變成了：是否值得從貨幣市場(chǎng)基金中轉(zhuǎn)移資金？

他進(jìn)一步解釋道，在面對(duì)增加風(fēng)險(xiǎn)和收益的選擇時(shí)，這確實(shí)是一個(gè)難以回答的問(wèn)題。尤其是在大選帶來(lái)的不確定性背景下，包括兩位總統(tǒng)候選人的財(cái)政擴(kuò)張?zhí)嶙h，Mu認(rèn)為，現(xiàn)在可能是等待觀望再做決定的好時(shí)機(jī)。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資者在美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息之前，通常不會(huì)大規(guī)模撤出貨幣市場(chǎng)基金。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在九月份降息50個(gè)基點(diǎn)，但其短期利率仍保持在4.75%到5%的歷史高位。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新的預(yù)測(cè)，到明年年底，利率范圍預(yù)計(jì)在3.25%至3.5%之間。

Mu還表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率降至1%以下，才能引發(fā)貨幣市場(chǎng)的大規(guī)模資金外流，這一水平通常與經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂相吻合。另一個(gè)可能導(dǎo)致資金流出的觸發(fā)因素是長(zhǎng)期債券收益率大幅上升，可能是由于財(cái)政問(wèn)題或新一輪的通脹恐慌。

與此同時(shí)，隨著國(guó)債收益率上升，股市近期從歷史高點(diǎn)回落，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.96%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.92%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.6%。