智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,在今年,投資者們已經(jīng)聽(tīng)到了許多關(guān)于“現(xiàn)金過(guò)度配置”的警告。然而,目前,隨著美國(guó)大選即將到來(lái),市場(chǎng)情緒緊張,投資者不太可能突然改變策略,他們把大約6.5萬(wàn)億美元存放在貨幣市場(chǎng)基金中,賺取大約4.8%的收益。
自九月份以來(lái),美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致債券市場(chǎng)的重新定價(jià),投資者降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月降息的預(yù)期。近期,市場(chǎng)還在消化特朗普可能在11月大選中勝出的潛在風(fēng)險(xiǎn),若特朗普勝選,他的關(guān)稅和減稅政策可能重新啟動(dòng)。
Penn Mutual Asset Management投資組合經(jīng)理Hong Mu在周三的一次電話采訪中表示:“這些因素對(duì)利率都是不利的,這也是為什么我們?cè)谶^(guò)去幾周看到利率上升的原因?!?/p>
Mu指出,投資者在做資產(chǎn)配置決策時(shí),通常會(huì)考慮相對(duì)價(jià)值。但是,當(dāng)投資級(jí)公司債券的收益率略高于5%,而10年期國(guó)債收益率為4.25%時(shí),問(wèn)題就變成了:是否值得從貨幣市場(chǎng)基金中轉(zhuǎn)移資金?
他進(jìn)一步解釋道,在面對(duì)增加風(fēng)險(xiǎn)和收益的選擇時(shí),這確實(shí)是一個(gè)難以回答的問(wèn)題。尤其是在大選帶來(lái)的不確定性背景下,包括兩位總統(tǒng)候選人的財(cái)政擴(kuò)張?zhí)嶙h,Mu認(rèn)為,現(xiàn)在可能是等待觀望再做決定的好時(shí)機(jī)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,投資者在美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息之前,通常不會(huì)大規(guī)模撤出貨幣市場(chǎng)基金。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在九月份降息50個(gè)基點(diǎn),但其短期利率仍保持在4.75%到5%的歷史高位。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新的預(yù)測(cè),到明年年底,利率范圍預(yù)計(jì)在3.25%至3.5%之間。
Mu還表示,美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率降至1%以下,才能引發(fā)貨幣市場(chǎng)的大規(guī)模資金外流,這一水平通常與經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂相吻合。另一個(gè)可能導(dǎo)致資金流出的觸發(fā)因素是長(zhǎng)期債券收益率大幅上升,可能是由于財(cái)政問(wèn)題或新一輪的通脹恐慌。
與此同時(shí),隨著國(guó)債收益率上升,股市近期從歷史高點(diǎn)回落,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.96%,標(biāo)普500指數(shù)下跌0.92%,納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.6%。