T. Rowe Price固收部門CIO：十年期美債收益率或在六個月內(nèi)觸及5%

智通財經(jīng)APP獲悉，美國資產(chǎn)管理公司T. Rowe Price表示，在通脹預(yù)期上升和對美國財政支出的擔憂下，基準十年期美債收益率可能很快觸及關(guān)鍵水平。該公司固定收益部門首席投資官Arif Husain表示：“未來六個月，十年期美債收益率將測試5%這一門檻，美債收益率曲線將變得更加陡峭?！彼a充稱，美聯(lián)儲降息幅度較小是十年期美債收益率達到5%的最快路徑。

截至發(fā)稿，十年期美債收益率報4.130%。

十年期美債收益率上一次觸及5%是在去年10月，當時，對利率將在更長時間內(nèi)維持高位的擔憂情緒籠罩著市場。Arif Husain的這一預(yù)測與美聯(lián)儲在上個月降息后市場對美債收益率將下降的預(yù)期形成了鮮明對比，策略師們目前普遍預(yù)計，十年期美債收益率到明年第二季度將降至3.67%。如果Arif Husain的預(yù)測被證明是正確的，市場將迎來一場動蕩的重新定價。這同時也突顯出，在超出預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了對美聯(lián)儲可能放緩降息步伐的質(zhì)疑之后，對全球最大債券市場走勢的爭論日益激烈。

作為一位有著近30年市場經(jīng)驗的老手，Arif Husain表示，美國財政部為填補政府赤字而持續(xù)發(fā)行的債券正使市場充斥著新的供應(yīng)，與此同時，美聯(lián)儲試圖在多年購債之后縮減其資產(chǎn)負債表的舉措已經(jīng)消除了對政府債券的一個關(guān)鍵需求來源。Arif Husain還表示，美債收益率曲線可能會進一步趨陡，因為短期美債收益率的任何上行都將受到降息的限制。

值得一提的是，德意志銀行私人銀行部門上個月曾表示，到明年9月，十年期美債收益率將觸及4.05%。這一預(yù)測只用了大約一個月的時間就被證明是正確的。與此同時，貝萊德投資研究所上周發(fā)布的一份報告指出，隨著新經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，預(yù)計較長期美債收益率將出現(xiàn)雙向波動。

美國財政狀況已經(jīng)出現(xiàn)裂痕的跡象為Arif Husain的觀點提供了證據(jù)。據(jù)悉，在截至9月底的2024財年，美國政府的預(yù)算赤字超過1.8萬億美元，創(chuàng)下歷史第三高;該國的債務(wù)利息成本攀升至20世紀90年代以來的最高水平。然而，兩位總統(tǒng)候選人都沒有將減少赤字作為其主要政策，這使得美債成為市場參與者面臨的一個主要風(fēng)險。

Arif Husain表示，對于美聯(lián)儲來說，最有可能出現(xiàn)的情況是在一段時間內(nèi)小幅降息，與1995年至1998年的降息幅度相當。在這種情況下，潛在的全球經(jīng)濟增長將為美聯(lián)儲官員創(chuàng)造更清晰的前景。

Arif Husain表示，也有可能出現(xiàn)一個正常的寬松周期，屆時美聯(lián)儲將把利率下調(diào)至更接近中性利率的水平，可能在3%左右。他還考慮了一種情況，即美國陷入衰退，這將迫使美聯(lián)儲更激進地降息。他補充稱：“和我一樣認為近期不太可能出現(xiàn)衰退的投資者應(yīng)該為長期美債收益率上升做準備?！?/p>