歐洲企業(yè)盈利預(yù)警頻發(fā) 股票大幅折價能否吸引投資者“淘金”？

智通財經(jīng)APP注意到，歐洲大型公司發(fā)布的一系列盈利預(yù)警與美國財報季的樂觀開局形成鮮明對比，表明了為什么該地區(qū)的股票市場可能會繼續(xù)落后于美國股市。

根據(jù)彭博行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù)，在公布本季度業(yè)績的 15 家 MSCI 歐洲指數(shù)公司中，近一半的利潤未達預(yù)期，只有 27% 的利潤超過預(yù)期。此外，還有三家歐洲最大的上市公司的業(yè)績令人失望。

法國奢侈品巨頭路威酩軒集團銷售額下降，荷蘭芯片設(shè)備制造商阿斯麥訂單量低于預(yù)期，導(dǎo)致其所屬板塊暴跌。瑞士食品巨頭雀巢公司也下調(diào)了銷售額和利潤預(yù)期。上個月，汽車行業(yè)發(fā)布了一系列盈利預(yù)警，包括Stellantis 、梅賽德斯-奔馳和寶馬，該行業(yè)指數(shù)目前是 2024 年歐洲表現(xiàn)最差的行業(yè)，下跌了 10%。

這種盈利差異凸顯了為什么斯托克 600 指數(shù)的估值比標準普爾 500 指數(shù)低約 40% 的歷史新低。這也表明了宏觀形勢的差距：與歐洲股市不同，美國股市受益于穩(wěn)健的經(jīng)濟和勞動力市場。

“這顯然不是歐洲股市的最佳環(huán)境，”巴黎 La Francaise Asset Management 的策略師Francois Rimeu表示?！皻W洲的宏觀背景很糟糕，盈利趨勢與美國完全不同?！?/p>

今年以來，標普 500 指數(shù)上漲了 22%，以美元計算，漲幅是斯托克 600 指數(shù)的三倍多。與此同時，歐洲企業(yè)面臨的阻力不斷加大。

該地區(qū)最大的經(jīng)濟體德國將連續(xù)第二年萎縮。法國 CAC 40 指數(shù)今年保持平穩(wěn)，這是政治動蕩、信用評級下調(diào)和加稅計劃的結(jié)果。最重要的是，中國是奢侈品和汽車制造等行業(yè)的主要收入來源，但目前正陷入泥潭。

BI 策略師Laurent Douillet和Kaidi Meng在一份報告中寫道： “股價對盈利預(yù)警的強烈反應(yīng)表明，利空消息尚未被消化?！辈呗詭煴硎?，投資者更關(guān)注“鑒于歐洲通脹放緩，銷量復(fù)蘇、定價能力和利潤彈性”。

花旗集團的一項比較盈利下調(diào)和上調(diào)的指標自 6 月以來大多數(shù)時間都為負值。根據(jù)彭博行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù)， 2024 年的盈利增長預(yù)期已從今年早些時候的 6% 以上下滑至 3%。

BI 匯編的數(shù)據(jù)顯示，包括奢侈品和汽車制造商在內(nèi)的非必需消費品類股預(yù)計年度收益將下降 17%，是斯托克 600 指數(shù)成分股中降幅最大的成分股。

2024 年歐洲表現(xiàn)最好的行業(yè)——金融股——將成為例外，貸款損失準備金將下降，而收入將保持穩(wěn)健。更高的費用收入預(yù)計也將部分抵消凈利息收入的沖擊。他們的利潤預(yù)計今年將增長 11%。

可以肯定的是，一些人認為歐洲股票足夠便宜，可以吸引投資者。

“估值無疑具有吸引力，”巴黎 Eleva Capital 高級投資組合經(jīng)理Stephane Deo表示?！爱斒袌鲞^度悲觀時，你就有賺錢的機會了?！?/p>

這種前景在一定程度上反映在雀巢身上，盡管在對 2025 年利潤率做出正面評價后發(fā)布了盈利預(yù)警，但其股價在盈利當天出現(xiàn)反彈.

不過，其他人警告稱，只要企業(yè)盈利情況令人失望，歐洲將繼續(xù)處于劣勢。

摩根大通公司策略師在一份報告中寫道：“歐元區(qū)股市將繼續(xù)落后于美國。”盈利增長預(yù)期繼續(xù)被下調(diào)，“目前還不清楚這種情況是否會在短期內(nèi)改變?！?/p>