數(shù)據(jù)中心支出浪潮停不下來! 英偉達(dá)(NVDA.US)等“AI賣鏟人”喜迎新一輪漲勢(shì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)華爾街金融巨頭花旗集團(tuán)的最新預(yù)測數(shù)據(jù)，到2025年，美國四家最大規(guī)?？萍季揞^的數(shù)據(jù)中心相關(guān)資本支出預(yù)計(jì)將同比增長至少40%，這些龐大的資本支出基本上都與生成式人工智能掛鉤，意味著ChatGPT等AI應(yīng)用的算力需求仍然龐大。花旗集團(tuán)表示，這意味著巨頭們對(duì)于數(shù)據(jù)中心的支出規(guī)模有望在本已強(qiáng)勁的2024支出規(guī)模之上繼續(xù)大舉擴(kuò)張，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將為AI GPU當(dāng)之無愧的霸主英偉達(dá)(NVDA.US)以及數(shù)據(jù)中心互連(DCI)技術(shù)提供商們股價(jià)持續(xù)帶來非常重磅的正面催化劑，股價(jià)連續(xù)5日上漲的英偉達(dá)則蓄力向新高發(fā)起沖擊。

花旗在研究報(bào)告中指代的四大科技巨頭分別是全球云計(jì)算巨頭亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)，加上社交媒體Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US)?；ㄆ煸谶@份最新發(fā)布的研究報(bào)告中預(yù)計(jì)，到2025年，這四大科技巨頭的數(shù)據(jù)中心資本支出規(guī)模將同比增長40%至50%。科技巨頭在數(shù)據(jù)中心的龐大支出增量，有望推動(dòng)在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域堪稱“賣鏟人”地位的英偉達(dá)，以及Arista Networks等數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)技術(shù)巨頭們股價(jià)持續(xù)受國際資金青睞。

花旗分析師團(tuán)隊(duì)在一份投資者報(bào)告中表示：“我們預(yù)計(jì)，AI GPU以及人工智能網(wǎng)絡(luò)的增長機(jī)遇正在從數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的單個(gè)服務(wù)器系統(tǒng)之間連接擴(kuò)展到通過DCI連接多個(gè)旗艦型數(shù)據(jù)中心的大型人工智能算力平臺(tái)?！痹摲治鰩焾F(tuán)隊(duì)由華爾街明星分析師阿提夫·馬利克(Atif Malik)所領(lǐng)導(dǎo)。

隨著AI技術(shù)，尤其是大規(guī)模AI大模型以及ChatGPT等AI應(yīng)用全面普及，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)成為高效處理和存儲(chǔ)大量數(shù)據(jù)的最核心設(shè)施。2023年ChatGPT風(fēng)靡全球，2024年Sora文生視頻大模型重磅問世以及AI領(lǐng)域“賣鏟人”英偉達(dá)連續(xù)多個(gè)季度無與倫比的業(yè)績，或意味著人類社會(huì)2024年起逐步邁入AI時(shí)代。而大型數(shù)據(jù)中心，可謂AI時(shí)代最核心的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，對(duì)于ChatGPT等生成式人工智能應(yīng)用的高效率運(yùn)作以及GPT-4o等AI大模型更新迭代至關(guān)重要。

全球最重要的云服務(wù)提供商們同時(shí)也是AI科技引領(lǐng)者們，比如亞馬遜旗下AWS、谷歌云平臺(tái)和微軟Azure云平臺(tái)正在北美地區(qū)加速投資建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心，以滿足旗下云計(jì)算客戶近年來日益激增的云端AI訓(xùn)練/推理算力需求，這也是推動(dòng)北美最大規(guī)模之一的數(shù)據(jù)中心REIT——Digital Realty價(jià)值自2023年以來狂飆近75%的核心邏輯。

馬利克領(lǐng)導(dǎo)的花旗分析團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，人工智能 (AI) 的采用仍處于早期到中期階段，尤其是在企業(yè)端“人工智能代理”這一火熱的AI應(yīng)用推動(dòng)下，企業(yè)對(duì)人工智能應(yīng)用的需求將激增，由此帶來強(qiáng)大的算力資源需求，刺激科技巨頭們大幅擴(kuò)張與新建數(shù)據(jù)中心。他們預(yù)測，英偉達(dá)截至1 月份的季度毛利率將暫時(shí)下降至約 72%，一旦 Blackwell架構(gòu)AI GPU服務(wù)器批量出貨后與英偉達(dá)業(yè)績完全整合，長期毛利率將穩(wěn)定在 75% 左右甚至以上。

花旗分析團(tuán)隊(duì)討論還涉及人工智能大模型訓(xùn)練/推理算力不可或缺的數(shù)據(jù)中心AI服務(wù)器所需搭載的定制化AI ASIC以及AI GPU這兩個(gè)至關(guān)重要硬件之間的選擇，并指出AI GPU因其硬件靈活性以及對(duì)快速發(fā)展的AI應(yīng)用以及AI大模型更新迭代的普遍適應(yīng)性而成為首選，尤其是憑借超強(qiáng)性能AI GPU+CUDA生態(tài)壁壘所建立起來的極其寬闊護(hù)城河，令英偉達(dá)未來有能力在數(shù)據(jù)中心AI服務(wù)器領(lǐng)域長期占據(jù)高達(dá)80%-90%市場份額。花旗分析團(tuán)隊(duì)重申對(duì)于英偉達(dá)股票的“買入”評(píng)級(jí)，以及高達(dá)150美元目標(biāo)股價(jià)。

DCI技術(shù)提供商方面也受益于數(shù)據(jù)中心支出擴(kuò)張規(guī)模，其中一些提供商甚至是英偉達(dá)的直接合作伙伴?；ㄆ祛A(yù)計(jì)將受益的主要DCI股票標(biāo)的包括以太網(wǎng)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者同時(shí)也是英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域合作伙伴的Arista Networks(ANET.US)，以及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)軍者Ciena(CIEN.US)、思科(CSCO.US)與Coherent (COHR.US)。

近期英偉達(dá)股價(jià)向新高發(fā)起沖擊! 花旗押注英偉達(dá)能飆到150美元

就在全球股票市場在高位震蕩之際，在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域堪稱“賣鏟人”的AI GPU霸主英偉達(dá)股價(jià)可謂悄悄地漲到歷史最高點(diǎn)附近。英偉達(dá)股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，周二在美股盤中一度沖高至133.480美元，5日累計(jì)漲幅高達(dá)14%，距離歷史最高點(diǎn)140.747美元越來越近。

被高盛稱為“地球最重要股票”的英偉達(dá)股價(jià)在今年一度穩(wěn)坐“全球最高市值上市公司”寶座，但在今年下半年因AI貨幣化前景模糊以及全球宏觀政策大震蕩而陷入回調(diào)，并且股價(jià)一度陷入暴跌頹勢(shì)。

近日，全球多家科技公司在展示自身的業(yè)務(wù)進(jìn)展時(shí)，都繞不開英偉達(dá)最尖端AI GPU服務(wù)器，加之華爾街大行花旗對(duì)于數(shù)據(jù)中心支出的樂觀預(yù)判，共同推動(dòng)英偉達(dá)股價(jià)在近日逼近歷史最高點(diǎn)。

來自中國臺(tái)灣的高端電子產(chǎn)品代工巨頭鴻海/富士康在周二舉行年度技術(shù)日，期間透露該公司正在墨西哥建設(shè)一個(gè)大型人工智能服務(wù)器制造基礎(chǔ)設(shè)施，以滿足全世界對(duì)英偉達(dá)最新GB200 AI GPU硬件系統(tǒng)的火爆需求。

鴻海董事長劉揚(yáng)偉在大會(huì)上表示，正如英偉達(dá)CEO黃仁勛所說，市場對(duì)于最尖端AI服務(wù)器——搭載Blackwell架構(gòu)AI GPU的AI服務(wù)器需求非常瘋狂，公司墨西哥廠的產(chǎn)能將會(huì)是巨大的。公司也正在用英偉達(dá)的Omniverse數(shù)字孿生應(yīng)用軟件來構(gòu)建高度自動(dòng)化的墨西哥大型制造工廠，也就是用AI來創(chuàng)造生產(chǎn)AI服務(wù)器的工廠。

科技巨頭微軟旗下的Azure云計(jì)算服務(wù)幾乎同一時(shí)間發(fā)文“炫耀”稱，該巨頭已經(jīng)拿到了配備GB200 AI GPU的英偉達(dá)AI服務(wù)器系統(tǒng)。Azure云平臺(tái)官方甚至強(qiáng)調(diào)，該平臺(tái)是全世界云計(jì)算服務(wù)供應(yīng)商中第一個(gè)成功配備Blackwell架構(gòu)AI GPU服務(wù)器系統(tǒng)的大型科技公司。

花旗分析團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中表示，英偉達(dá)在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的服務(wù)器GPU、NVIDIA整機(jī)服務(wù)器等硬件體系在總體擁有成本(TCO)和投資回報(bào)率(ROI)方面的絕對(duì)領(lǐng)先地位被強(qiáng)調(diào)為數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商的核心重視因素，他們重視在英偉達(dá)的硬件以及CUDA協(xié)同加速軟件平臺(tái)上運(yùn)行各種應(yīng)用程序(包括AI訓(xùn)練/推理應(yīng)用程序)的更高級(jí)別效能。花旗表示，隨著摩爾定律到達(dá)極限，芯片行業(yè)向以GPU為核心的系統(tǒng)級(jí)擴(kuò)展發(fā)展，而英偉達(dá)從單個(gè)GPU芯片到突破性的chiplet，再到整個(gè)服務(wù)器系統(tǒng)的演變被視為一種戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。

花旗還預(yù)計(jì)英偉達(dá)的旗艦產(chǎn)品銷售組合即將轉(zhuǎn)向GB200 AI GPU服務(wù)器系統(tǒng)，該模式能夠提供更好的TCO和ROI。雖然一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到在生成式人工智能創(chuàng)造全新的商業(yè)模式層面需要耐心，并且AI貨幣化前景仍然飄忽不定，但花旗分析團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)明年生成式AI領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)積極的投資回報(bào)率數(shù)據(jù)點(diǎn)，特別是來自AI GPU等AI基礎(chǔ)設(shè)施硬件服務(wù)提供商的業(yè)績數(shù)據(jù)。因此，馬利克領(lǐng)導(dǎo)的花旗分析團(tuán)隊(duì)重申該機(jī)構(gòu)對(duì)于英偉達(dá)12個(gè)月內(nèi)高達(dá)150美元的目標(biāo)價(jià)，以及“買入”評(píng)級(jí)。

當(dāng)前AI芯片需求可謂無比強(qiáng)勁，未來很長一段時(shí)間可能也是如此。臺(tái)積電管理層近期在業(yè)績說法會(huì)上表示，AI芯片所需的CoWoS S/L/R先進(jìn)封裝產(chǎn)能預(yù)計(jì)供不應(yīng)求形勢(shì)將持續(xù)至2025年，2026年有可能小幅緩解。

全球知名戰(zhàn)略咨詢公司貝恩預(yù)測，隨著人工智能(AI)技術(shù)的迅速普及顛覆了企業(yè)和經(jīng)濟(jì)，人工智能相關(guān)的所有市場規(guī)模正在膨脹，到2027年將達(dá)到9900億美元。這家咨詢公司在周三發(fā)布的第五份年度《全球技術(shù)報(bào)告》中指出，包括人工智能相關(guān)服務(wù)和AI GPU等基礎(chǔ)核心硬件在內(nèi)的整體AI市場規(guī)模將在去年1850億美元的基礎(chǔ)上，每年增長40%至55%。這意味著，到2027年將帶來7800億至9900億美元的龐大收入。

CUDA生態(tài)壁壘，堪稱英偉達(dá)的“外掛”

在華爾街，機(jī)構(gòu)們對(duì)于英偉達(dá)的“逢低買入”情緒可謂異常濃厚，華爾街的美股多頭們堅(jiān)信8月初期以來的這一輪科技股大回調(diào)擠掉了絕大部分“AI泡沫”，后市行情中那些能夠在AI浪潮中持續(xù)獲利的科技公司有望步入新一輪“主升浪”暴漲，比如英偉達(dá)、AMD、臺(tái)積電、愛德萬測試以及博通等熱門芯片股。芯片對(duì)于ChatGPT等熱門生成式AI工具來說不可或缺的核心基礎(chǔ)設(shè)施，這些熱門芯片股堪稱AI熱潮最大贏家，尤其是“CUDA生態(tài)壁壘+高性能數(shù)據(jù)中心服務(wù)器AI GPU”，共同構(gòu)成英偉達(dá)無比強(qiáng)大的護(hù)城河。

CUDA生態(tài)壁壘，可謂是英偉達(dá)的“最強(qiáng)大護(hù)城河”。英偉達(dá)在全球高性能計(jì)算領(lǐng)域已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA運(yùn)算平臺(tái)風(fēng)靡全球，可謂AI訓(xùn)練/推理等高性能計(jì)算領(lǐng)域首選的軟硬件協(xié)同系統(tǒng)。CUDA加速運(yùn)算生態(tài)是英偉達(dá)獨(dú)家開發(fā)的一種并行化計(jì)算加速平臺(tái)和編程輔助軟件，允許軟件開發(fā)者和軟件工程師使用英偉達(dá)GPU加速并行通用計(jì)算(僅支持英偉達(dá)GPU，無法兼容AMD以及英特爾等主流GPU)。

CUDA可謂是開發(fā)ChatGPT等生成式AI應(yīng)用極度依賴的平臺(tái)，其重要性與硬件體系不分上下，對(duì)于人工智能大模型的開發(fā)和部署至關(guān)重要。CUDA憑借極高的技術(shù)成熟度、絕對(duì)的性能優(yōu)化優(yōu)勢(shì)和廣泛的生態(tài)系統(tǒng)支持，成為了AI研究和商業(yè)部署中最常用且全面普及的協(xié)同平臺(tái)。

根據(jù)英偉達(dá)官網(wǎng)資料，使用英偉達(dá)GPU進(jìn)行CUDA常規(guī)加速計(jì)算編程以及一些基礎(chǔ)工具是免費(fèi)途徑，但如果涉及到CUDA企業(yè)級(jí)大規(guī)模應(yīng)用和支持(比如NVIDIA AI Enterprise )，或在云平臺(tái)上(如亞馬遜AWS、Google Cloud、微軟 Azure)租賃英偉達(dá)算力時(shí)需要訂閱式的高級(jí)CUDA微服務(wù)開發(fā)AI系統(tǒng)，則可能需要支付額外的費(fèi)用。

基于無比強(qiáng)大且滲透率極高的CUDA平臺(tái)和性能強(qiáng)大的AI GPU，英偉達(dá)近期在軟硬件全棧生態(tài)方面的布局可謂不斷加碼。英偉達(dá)在3月GTC正式推出名為“NVIDIA NIM”的微服務(wù)，按每GPU使用時(shí)間收費(fèi)，它是專注于優(yōu)化的云原生微服務(wù)，旨在縮短基于AI 大模型的生成式AI應(yīng)用上市時(shí)間并簡化它們?cè)谠贫恕?shù)據(jù)中心和 GPU 加速工作站上的部署工作負(fù)載，使得企業(yè)能夠在英偉達(dá)AI GPU云推理算力以及基于CUDA平臺(tái)提供的加速基礎(chǔ)上部署AI應(yīng)用，尋求建立專屬英偉達(dá)GPU體系的AI應(yīng)用全棧開發(fā)生態(tài)。

這也是為什么華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Rosenblatt相比于英偉達(dá)AI GPU創(chuàng)收，更加看好以CUDA為核心的軟件創(chuàng)收增速的核心邏輯。Rosenblatt芯片行業(yè)分析師Hans Mosesmann在一份研報(bào)中將該機(jī)構(gòu)對(duì)英偉達(dá)的12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)股價(jià)從140美元大幅上調(diào)至每股200美元的驚人水平，位列華爾街對(duì)于英偉達(dá)的最高目標(biāo)價(jià)。

Mosesmann表示，基于英偉達(dá)以CUDA為核心的軟件業(yè)務(wù)潛在繁榮預(yù)期，即使AI芯片霸主英偉達(dá)股價(jià)在一年股價(jià)暴漲，但未來12個(gè)月該芯片巨頭的股價(jià)仍將繼續(xù)攀升。因此，除了CUDA牢牢綁定英偉達(dá)AI GPU所帶來的巨額GPU營收，以及CUDA企業(yè)級(jí)的大規(guī)模應(yīng)用帶來創(chuàng)收，以CUDA為核心衍生出的軟件業(yè)務(wù)同樣是英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)巨額創(chuàng)收的引擎。

Arista等數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提供商迎來“黃金時(shí)代”

2024年5月，Arista宣布了一項(xiàng)與英偉達(dá)的深度合作，旨在通過統(tǒng)一管理AI集群來提升AI數(shù)據(jù)中心的效率。這項(xiàng)合作主要針對(duì)AI算力集群的計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)部分，通過集成Arista的EOS操作系統(tǒng)與NVIDIA SuperNIC網(wǎng)絡(luò)加速器，提供端到端的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和監(jiān)控。

通過這項(xiàng)技術(shù)，Arista的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備能夠與NVIDIA強(qiáng)大的計(jì)算資源(包括AI GPU和NIC)協(xié)調(diào)工作，確保AI超級(jí)算力集群的作業(yè)完成時(shí)間縮短，并減少網(wǎng)絡(luò)問題帶來的延遲。這種合作展示了Arista和英偉達(dá)在推動(dòng)數(shù)據(jù)中心整體AI算力資源優(yōu)化、簡化人工智能網(wǎng)絡(luò)體系管理和提升性能方面的努力。Arista在數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者地位以及與英偉達(dá)的深度合作關(guān)系，乃花旗看漲Arista的核心邏輯。

Arista Networks 是一家在以太網(wǎng)領(lǐng)域非常具有影響力的公司，尤其在大型數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和云服務(wù)器領(lǐng)域表現(xiàn)出色。Arista Networks 提供高性能的以太網(wǎng)交換機(jī)，適用于數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算環(huán)境。這些以太網(wǎng)交換機(jī)具有高吞吐量、低延遲和豐富的網(wǎng)絡(luò)功能，用于支持大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)提供商的網(wǎng)絡(luò)需求。

在2023年以來席卷華爾街的AI科技股投資熱潮中，在數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)體系以及云計(jì)算服務(wù)器領(lǐng)域業(yè)績表現(xiàn)出色的以太網(wǎng)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者Arista Networks，也是最大贏家之一。全球企業(yè)紛紛布局AI的狂熱趨勢(shì)大幅刺激與打造數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)密切相關(guān)的以太網(wǎng)的需求，進(jìn)而刺激Arista Networks股價(jià)屢創(chuàng)新高，2023年以來漲幅超過230%。

馬利克領(lǐng)導(dǎo)的花旗分析團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示：“事實(shí)上，隨著人工智能超級(jí)算力集群規(guī)模預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到300K+ GPU，在一個(gè)數(shù)據(jù)中心單元中包含大模型從長遠(yuǎn)來看是不可持續(xù)的，因?yàn)榇嬖陔娏Α⒁?guī)則等方面的限制?！?strong>“因此，超大規(guī)模科技企業(yè)們正在采用并計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大在多重?cái)?shù)據(jù)中心基礎(chǔ)上的AI大模型訓(xùn)練模式的采用規(guī)模。”

花旗指出，谷歌使用多重?cái)?shù)據(jù)中心的新穎方式訓(xùn)練Gemini 1 Ultra，而OpenAI、微軟和Anthropic也在采用這種模式。

由于全球各大科技公司對(duì)于DCI的支出不斷擴(kuò)張，花旗預(yù)計(jì)Arista的整體營收規(guī)模將在2025年同比增長25%。預(yù)計(jì)這一增長的大部分將來自人工智能數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)中的以太網(wǎng)交換機(jī)器體系。

花旗分析團(tuán)隊(duì)將Arista的12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)從385美元大幅上調(diào)至460美元，并維持“買入”評(píng)級(jí)。Arista股價(jià)周二在美股收于400.22美元，位于歷史最高位附近。與此同時(shí)，花旗還維持對(duì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)軍者Ciena的“買入”評(píng)級(jí)和68美元同期目標(biāo)價(jià)。