民生證券：維持吉利汽車(00175)“推薦”評(píng)級(jí) 9月新能源銷量亮眼

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持吉利汽車(00175)“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2024-2026收入為2,247.8/2,686.9/2,988.3億元，歸母凈利154.0/122.3/158.3億元，EPS1.53/1.21/1.57元。公司在品牌力、產(chǎn)品定義及創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷等方面加速?gòu)澋莱?，劍指?guó)際一線車企。

事件：公司發(fā)布9月銷量公告，9月批發(fā)總銷量20.2萬(wàn)輛，同比+18.5%，環(huán)比+11.4%;1-9月累計(jì)149.0萬(wàn)輛，同比+29.4%。其中，9月新能源銷量91,134輛，同比+69.7%，環(huán)比+20.7%，滲透率45.1%;1-9月新能源銷售54.6萬(wàn)輛，同比+82.0%。

分品牌看：吉利品牌9月銷量15.5萬(wàn)輛(銀河29,047輛)，1-9月累計(jì)115.1萬(wàn)輛(銀河15.4萬(wàn)輛)，同比+249.8%;極氪9月銷量21,333輛，1-9月累計(jì)142,873輛，同比+81.0%;領(lǐng)克9月銷量25,803輛，1-9月銷售195,603輛，同比+39.9%。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

9月批發(fā)強(qiáng)勁新能源表現(xiàn)亮眼。

受銀河、極氪品牌新品上量及出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，公司整體批發(fā)銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，批發(fā)總銷量20.2萬(wàn)輛，同比+18.5%，環(huán)比+11.4%。受益銀河E5銷量提升、極氪改款后需求恢復(fù)，新能源銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，9月公司新能源銷量91,134輛，同比+69.7%，環(huán)比+20.7%;其中極氪銷量21,333輛，環(huán)比+18.4%，銀河9月銷量29,047輛，環(huán)比+9.6%。截至9月末公司本年累計(jì)銷量149.0萬(wàn)輛，已完成全年銷量目標(biāo)200萬(wàn)輛的74.5%。

極氪7X訂單亮眼吉利星愿將上市產(chǎn)品周期強(qiáng)勁。

極氪：9月20日，極氪首款SUV車型極氪7X上市，售價(jià)22.99-26.99萬(wàn)元，新車長(zhǎng)4825mm、寬1930mm、高1656mm，軸距2925mm，新車配置全景天窗帶電動(dòng)遮陽(yáng)簾，后排小桌板、后排扶手配備一塊用來(lái)控制座椅功能的屏幕，智能化方面將搭載極氪自研的浩瀚智駕2.0，第一周訂單突破20,000臺(tái)。吉利：9月14日，基于吉利全新純電平臺(tái)GEA架構(gòu)打造的全新純電A0級(jí)轎車星愿開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)7.88-10.78萬(wàn)元，新車搭載Flyme Auto車機(jī)系統(tǒng)，支持Flyme Link手車互聯(lián)、Hicar、Carlink等功能，將于10月9日上市。展望2024H2，吉利汽車產(chǎn)品周期強(qiáng)勁，看好在極氪+銀河+領(lǐng)克發(fā)力下新能源加速轉(zhuǎn)型，并加速盈利提升。

出口再創(chuàng)新高加速布局全球市場(chǎng)。

9月公司出口銷量達(dá)39,183輛，占比19.4%，同比+42.1%，1-9月公司出口累計(jì)31.4萬(wàn)輛，同比+61.9%。未來(lái)，燃油車主要出口市場(chǎng)以東南亞、韓國(guó)、歐洲、中東為主，極氪面向歐洲高端市場(chǎng)，截至目前極氪首批線下直營(yíng)門店已落地瑞典、荷蘭、中國(guó)澳門，后續(xù)將于2026年將進(jìn)入大部分西歐地區(qū);領(lǐng)克已與拉美六國(guó)經(jīng)銷商簽約，在歐洲市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)加速進(jìn)軍拉美市場(chǎng)，全球市場(chǎng)加速布局。