高盛：上調(diào)嗶哩嗶哩-W(09626)評級至“買入” 目標(biāo)價升至176港元

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報告稱，上調(diào)嗶哩嗶哩-W(09626)評級，由“中性”升至“買入”，并將目標(biāo)價由129港元上調(diào)至176港元，因公司開始進入利潤增長周期，商業(yè)模式變得更強大及取得利潤，受惠于利潤較高的廣告及游戲業(yè)務(wù)。

該行相信，公司至2026年凈利率會達10%至15%，受未來6至12個月市場財務(wù)預(yù)測上調(diào)所推動，由于較好的新游戲生命周期;廣告增長快于同業(yè);成本紀(jì)律改善。而市場仍然低估其游戲業(yè)務(wù)貢獻及廣告變現(xiàn)潛力，支持該行預(yù)測公司2025至26年高于市場預(yù)期40%的每股盈利預(yù)測。

高盛上調(diào)公司游戲收入預(yù)測，2024至25年相關(guān)數(shù)字高于市場預(yù)測約12%;較高的利潤估算，預(yù)計2025至26年經(jīng)營利潤率分別為7%、12%;上調(diào)2025至26年每股盈利預(yù)測逾60%。現(xiàn)時目標(biāo)價反映2026年預(yù)測市盈率16倍，企業(yè)價值倍數(shù)9.5倍，該行相信溢價估值仍然相較同業(yè)公平。