大摩預警：美國關稅政策或持續(xù)，美股防御板塊價值凸顯

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利表示，在2025年美國新總統(tǒng)上任后，進口商品關稅可能仍將是美國經(jīng)濟格局的一部分，而三個行業(yè)可能有助于減輕投資者的相關壓力。

摩根士丹利在報告中表示，總體而言，前美國總統(tǒng)唐納德·特朗普實施的關稅制度在喬·拜登的領導下得以延續(xù)。摩根士丹利財富管理公司美國政策主管莫妮卡·格拉表示，副總統(tǒng)卡瑪拉·哈里斯在競選總統(tǒng)期間曾表示不贊成征收額外關稅，但“并未表達改變當前關稅結構的意愿”。格拉表示，這表明哈里斯領導下的貿易和關稅政策可能與拜登政府基本保持一致。特朗普曾表示，如果他重新入主白宮，他希望進一步征收關稅。

格拉在周三的報告中表示:“如果關稅上升和/或GDP面臨負面壓力，我們鼓勵投資者考慮防御型股票，如必需消費品、醫(yī)療保健、公用事業(yè)和受海外生產(chǎn)成本影響較小的精選零售商。”她沒有具體說明股票名稱。

標普500指數(shù)防御板塊在2024年實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

根據(jù)摩根士丹利的評估，特朗普計劃對中國產(chǎn)品征收60%的關稅，并征收10%的普遍關稅，這將使通脹率增加2.5%，并將在實施后的頭兩年使美國GDP減少0.5%。

摩根士丹利援引獨立稅收政策非營利組織Tax Foundation的報告稱，自2018年以來，特朗普和拜登的關稅導致美國家庭每年平均增加200至300美元的成本。

從市場表現(xiàn)來看，在2018年和2019年，太陽能和鋼鐵類股受到美國對太陽能和鋼鐵進口征收關稅的打擊。在關稅頒布后的前六個月，Invesco太陽能ETF(TAN.US)和VanEck鋼鐵ETF (SLX.US)下跌超過11%。摩根士丹利表示，拜登政府已經(jīng)擴大了太陽能電池、電動汽車和其他行業(yè)的關稅稅率。

關稅往往會影響行業(yè)市場表現(xiàn)

今年以來，相關板塊表現(xiàn)如下：

標普500指數(shù)公用事業(yè)板塊上漲23%，公用事業(yè)精選行業(yè)指數(shù)ETF(XLU.US)上漲23.2%;

消費必需品板塊上漲16.4%，日常消費品精選行業(yè)指數(shù)ETF(XLP.US)上漲14.9%;

醫(yī)療保健板塊上漲13.6%，醫(yī)療保健精選行業(yè)指數(shù)ETF(XLV.US)上漲14.3%;

標普500指數(shù)上漲19.8%，Invesco太陽能ETF下跌21.9%，VanEck鋼鐵ETF下跌7.9%。