東海證券：受多因素?cái)_動(dòng)醫(yī)藥生物板塊上半年業(yè)績(jī)承壓 下半年業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)向好

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東海證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，上半年醫(yī)藥生物板塊受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、疫情高基數(shù)等多因素影響，板塊整體業(yè)績(jī)承壓、市場(chǎng)表現(xiàn)不佳;下半年隨著前期各種負(fù)面因素的持續(xù)弱化出清，板塊整體有望企穩(wěn)向好。當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊處于多重底部區(qū)間，投資價(jià)值顯著，建議關(guān)注發(fā)展勢(shì)頭良好有超預(yù)期和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放充分有反轉(zhuǎn)預(yù)期的細(xì)分板塊及個(gè)股。且關(guān)注創(chuàng)新藥鏈、設(shè)備耗材、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、血制品、連鎖藥店、原料藥等板塊及個(gè)股。

受多因素?cái)_動(dòng)上半年業(yè)績(jī)承壓，下半年業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)向好。

統(tǒng)計(jì)432家醫(yī)藥生物板塊上市公司2024H1整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12287.04億元，同比下降0.98%;歸母凈利潤(rùn)1024.87億元，同比下降8.97%。2023Q1-2024Q2，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司營(yíng)收同比增速分別為2.10%、5.33%、-3.32%、-1.87%、-0.40%、-1.58%;歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為0.16%、-1.25%、-4.61%、4.02%、1.66%、-2.42%。受疫情基數(shù)、藥品降價(jià)、醫(yī)療反腐等多因素影響，醫(yī)藥生物板塊上市公司上半年業(yè)績(jī)整體承壓;下半年隨著前期負(fù)面因素影響的逐步弱化，行業(yè)常態(tài)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，全年業(yè)績(jī)有望呈前低后高態(tài)勢(shì)。

子板塊表現(xiàn)分化，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥等細(xì)分板塊。2024H1營(yíng)收同比增速前5的子板塊依次為創(chuàng)新藥(+59.55%)、醫(yī)療耗材(+8.37%)、連鎖藥店(+7.48%)、原料藥(+5.32%)、血制品(+3.76%);歸母凈利潤(rùn)同比增速前5的子板塊依次為化學(xué)制劑(+15.08%)、血制品(+14.47%)、醫(yī)療耗材(+11.72%)、原料藥(+8.23%)、醫(yī)院(-7.14%)。其中，創(chuàng)新藥、院內(nèi)制劑相關(guān)板塊等受益于新品種的快速放量、常規(guī)醫(yī)療服務(wù)復(fù)蘇等整體表現(xiàn)良好，值得重點(diǎn)關(guān)注。

投資建議：個(gè)股組合：貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)、特寶生物(688278.SH)、諾泰生物(688076.SH)、開立醫(yī)療(300633.SZ)、國(guó)際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)、康泰生物(300601.SZ)、博雅生物(300294.SZ)、益豐藥房(603939.SH)、千紅制藥(002550.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。