特朗普、哈里斯首場(chǎng)電視辯論在即 股債匯關(guān)注焦點(diǎn)都有哪些?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美東時(shí)間9月10日(周二)晚9點(diǎn)，民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯將首次與共和黨總統(tǒng)候選人特朗普展開(kāi)電視辯論。與此同時(shí)，正在權(quán)衡選舉風(fēng)險(xiǎn)的投資者已經(jīng)比6月特朗普與拜登進(jìn)行首次電視辯論前緊張得多。

市場(chǎng)焦慮的跡象已經(jīng)在增加。Bloomberg美元指數(shù)的三個(gè)月隱含波動(dòng)率接近2023年3月美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)以來(lái)的最高水平;在8月初的市場(chǎng)動(dòng)蕩中飆升之后，有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動(dòng)率指數(shù)(VIX)再次上升;固定收益交易員也經(jīng)歷了更多的動(dòng)蕩，因?yàn)楹脡膮氲慕?jīng)濟(jì)信號(hào)使對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度和時(shí)機(jī)的押注復(fù)雜化。

在這樣的背景下，在民調(diào)結(jié)果中勢(shì)均力敵的哈里斯與特朗普將展開(kāi)電視辯論。本次辯論中兩名總統(tǒng)候選人的表現(xiàn)顯得更為重要，兩人的對(duì)決也有望為過(guò)去幾個(gè)月分析雙方稅收提案、關(guān)稅預(yù)測(cè)、政府支出以及能源、電動(dòng)車、醫(yī)保等政策的投資者提供更明確一些的信息。

外匯經(jīng)紀(jì)商XTB研究主管Kathleen Brooks表示：“這場(chǎng)辯論可能對(duì)雙方競(jìng)選的勢(shì)頭都至關(guān)重要。盡管全球各地都在發(fā)生政治沖擊，但最大的風(fēng)險(xiǎn)仍然是11月的美國(guó)大選?！?/p>

早在今年6月，拜登在與特朗普的電視辯論中的糟糕表現(xiàn)是其退出總統(tǒng)競(jìng)選的導(dǎo)火索，并促使投資者蜂擁進(jìn)入那些將從特朗普的通脹性財(cái)政政策和貿(mào)易保護(hù)主義加劇的組合中獲利的交易，即所謂的“特朗普交易”。雖然在哈里斯取代拜登成為民主黨總統(tǒng)候選人之后，許多“特朗普交易”都被解除了，但最初的市場(chǎng)反應(yīng)表明，周二的這場(chǎng)電視辯論可能攪動(dòng)市場(chǎng)，尤其是在波動(dòng)性已經(jīng)在上升的時(shí)候。

包括Dirk Willer和Alex Saunders在內(nèi)的花旗集團(tuán)策略師表示：“即使只是(總統(tǒng)候選人)有力地重申已知的立場(chǎng)，也可能使市場(chǎng)再次關(guān)注大選相關(guān)的交易策略。”現(xiàn)在圍繞哈里斯勝選的交易策略尚未完全制定好，交易員渴望了解有關(guān)她政治優(yōu)先事項(xiàng)的更多線索。

對(duì)于股、債、匯市場(chǎng)具體關(guān)注此次辯論中的哪些問(wèn)題、以及哪些問(wèn)題會(huì)引起相應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)，華爾街機(jī)構(gòu)有如下看法：

股市

股市投資者將關(guān)注總統(tǒng)候選人計(jì)劃如何執(zhí)行他們的稅收和關(guān)稅計(jì)劃。高盛集團(tuán)預(yù)估，特朗普提出的將企業(yè)稅率由目前的21%下調(diào)至15%的稅收計(jì)劃可能會(huì)使標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的收益提高約4%，相比之下，哈里斯提出的將企業(yè)稅率提高至28%的計(jì)劃可能會(huì)使標(biāo)普500成分股公司的收益減少8%左右。

在關(guān)稅方面，特朗普提出對(duì)所有進(jìn)口商品普遍加征10%關(guān)稅，對(duì)進(jìn)口中國(guó)商品的稅率則將更高。哈里斯傳遞的信息表明，她不會(huì)在關(guān)稅方面手軟，但同時(shí)認(rèn)為中美緊張局勢(shì)升級(jí)毫無(wú)益處。

摩根大通編制的對(duì)中國(guó)有較高直接敞口的一籃子股票涵蓋半導(dǎo)體、工業(yè)、材料、汽車和醫(yī)療保健等行業(yè)。一些值得關(guān)注的股票包括英偉達(dá)(NVDA.US)、博通(AVGO.US)、蘋(píng)果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)、電梯公司奧的斯(OTIS.US)和測(cè)試分析儀器生產(chǎn)商安捷倫科技(A.US)。

Bloomberg Intelligence最近的一項(xiàng)分析指出，銀行、科技和電動(dòng)汽車公司是受選舉影響最大的公司。該分析特別指出，房利美, 房地美、摩根士丹利(MS.US)、美國(guó)最大加密貨幣交易所Coinbase(COIN.US)、美國(guó)鋼鐵(X.US)、特斯拉、醫(yī)療保健公司Centene Corp.(CNC.US)、諾和諾德(NVO.US)、第一太陽(yáng)能(FSLR.US)和新紀(jì)元能源(NEE.US)值得關(guān)注。

對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)，與其選邊站甚至選市場(chǎng)方向，不如押注波動(dòng)率會(huì)升高?；ㄆ旒瘓F(tuán)美國(guó)股票交易策略主管Stuart Kaiser表示：“我們將把選舉交易的重點(diǎn)放在波動(dòng)性、而不是市場(chǎng)的方向上?！盨tuart Kaiser表示，其中一種交易涉及所謂的跨界交易，即允許交易員從波動(dòng)中獲利的押注。

債市

在6月拜登與特朗普的首場(chǎng)電視辯論之后，市場(chǎng)開(kāi)始為特朗普的勝選定價(jià)，其中最熱門的交易之一是押注美債收益率曲線趨陡。為了對(duì)沖特朗普的稅收和貿(mào)易政策可能導(dǎo)致通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，交易員調(diào)整頭寸，大舉買入短債并拋售長(zhǎng)債。

華爾街債券觀察人士罕見(jiàn)地一致認(rèn)為，無(wú)論誰(shuí)贏得大選，美國(guó)財(cái)政前景在未來(lái)幾年只會(huì)惡化，而國(guó)會(huì)的組成是決定支出計(jì)劃的關(guān)鍵。盡管自6月以來(lái)，由于預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)即將降息，美債收益率的絕對(duì)水平已經(jīng)下降，但投資者仍將密切關(guān)注特朗普和哈里斯對(duì)財(cái)政計(jì)劃的任何見(jiàn)解。對(duì)債務(wù)和赤字前景惡化的擔(dān)憂可能會(huì)加速今年收益率曲線的趨陡。

匯市

美國(guó)主要貿(mào)易伙伴——如墨西哥、中國(guó)——的貨幣對(duì)特朗普競(jìng)選期間關(guān)于關(guān)稅的言論最為敏感。在拜登與特朗普的首場(chǎng)電視辯論中，墨西哥比索實(shí)施大幅下跌。而特朗普最新的言論是，要對(duì)不使用美元的國(guó)家征收100%的關(guān)稅。

除此之外，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，特朗普對(duì)美元總體價(jià)值的態(tài)度以及哈里斯在這一問(wèn)題上的立場(chǎng)至關(guān)重要。華爾街策略師普遍認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅政策至少在短期內(nèi)會(huì)支撐美元。但特朗普同時(shí)認(rèn)為美元太強(qiáng)了。他如何平衡這些相互對(duì)抗的觀點(diǎn)、以及是否涉及向美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力以實(shí)施更大幅度的降息的言論，可能會(huì)在辯論后引發(fā)貨幣波動(dòng)。

富國(guó)銀行策略師Aroop Chatterjee指出，若哈里斯勝選，美國(guó)政策制定的不確定性減少——從貿(mào)易、移民到外交方面——可能會(huì)給美元帶來(lái)壓力。該行還指出，特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)出臺(tái)的減稅政策到期也將為美聯(lián)儲(chǔ)提供更多放松貨幣政策的空間，從而拖累美元走低。