東軟教育(09616) ：中報營利雙增，“教+醫(yī)+養(yǎng)”布局注入成長新動能

今年以來，受益于多項利好政策出臺，教育板塊市場關(guān)注度顯著升溫，相關(guān)企業(yè)亦逐步迎來估值修復(fù)契機(jī)。

隨著財報陸續(xù)發(fā)布，港股市場多家教育股均呈現(xiàn)出良好的業(yè)績表現(xiàn)。其中，東軟教育營收、利潤雙雙增長，多項財務(wù)指標(biāo)均表現(xiàn)優(yōu)異，已率先向市場釋放出了積極信號。

近年來，東軟教育積極探索新增長曲線，醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)布局加速推進(jìn)，“教育+科技+醫(yī)養(yǎng)”一體化戰(zhàn)略布局已初步成型。展望后市，AI等新興科技正為行業(yè)打開新的增量空間，東軟教育也將迎來更多的估值抬升機(jī)遇。

教育服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn) 科技創(chuàng)新助力行業(yè)成長

延續(xù)了去年的良好勢頭，上半年東軟教育營收、凈利雙雙實現(xiàn)增長，以全日制學(xué)歷高等教育、教育資源輸出和繼續(xù)教育服務(wù)構(gòu)成的 “一體兩翼”業(yè)務(wù)持續(xù)高飛。

具體而言，2024年上半年公司營收約9.68億元(單位為人民幣，下同)，同比增長5.4%;毛利約5.11億元，同比增長11.2%;公司擁有人應(yīng)占利潤約2.77億元，同比增長1.2%。

全日制高等學(xué)歷教育方面，報告期內(nèi)招生學(xué)額持續(xù)快速增長，2024/2025學(xué)年，公司旗下的三所大學(xué)學(xué)額總數(shù)已超過2萬人，同比增長約3.5%;截至2024年6月30日，三所大學(xué)的在校生人數(shù)合計約5.7萬人，比2023年同期增長約7.5%，在校生人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。

報告期內(nèi)，各高校教學(xué)質(zhì)量穩(wěn)步提升，如大連學(xué)院累計獲批7個國家級一流本科專業(yè)建設(shè)點、8個省級一流本科專業(yè)建設(shè)點;成都學(xué)院累計獲批1個國家級一流本科專業(yè)建設(shè)點、6個省級一流本科專業(yè)建設(shè)點;廣東學(xué)院累計獲批3個省級一流本科專業(yè)建設(shè)點。大連學(xué)院于武書連中國一流民辦大學(xué)評選(2024)中位列全國第二，遼寧省內(nèi)第一。

截至財報披露日，公司旗下各家高校于2024/2025學(xué)年的招生錄取分?jǐn)?shù)均明顯高于各省內(nèi)本科控制線，優(yōu)質(zhì)生源亦表明各校教學(xué)質(zhì)量獲得市場廣泛認(rèn)可。

教育資源輸出業(yè)務(wù)方面，依托雄厚的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢與學(xué)歷教育豐厚的辦學(xué)積淀，東軟教育打造的涵蓋資源、軟件、平臺、數(shù)據(jù)四個層級的4S產(chǎn)品服務(wù)體系愈加成熟，以產(chǎn)業(yè)學(xué)院與專業(yè)共建、智慧教育平臺與教學(xué)內(nèi)容、實訓(xùn)室解決方案等形式，加速賦能更多的本科高校和職業(yè)院校。2024年上半年，公司與54所院校展開了產(chǎn)業(yè)學(xué)院和專業(yè)共建合作，合作項目總數(shù)224個，覆蓋學(xué)生約2萬人。

以公司與云南工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院共建的東軟信息產(chǎn)業(yè)學(xué)院為例，截至2024年6月30日，該校已建設(shè)完成優(yōu)質(zhì)在線精品課程2門，精品教材3部，建設(shè)完成以計算器程序設(shè)計(軟件技術(shù))為重點核心專業(yè)的第一批特色專業(yè);于藍(lán)橋杯全國軟件和信息技術(shù)專業(yè)人才大賽、中國大學(xué)生計算器設(shè)計大賽、中國大學(xué)生服務(wù)外包創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽等多項省級、國家級賽事中，合計獲得41項省級獎項，其中11項已晉級區(qū)域級和國家級賽區(qū)。

報告期內(nèi)，公司還發(fā)布了鴻蒙OpenHarmony信創(chuàng)實訓(xùn)室、智能網(wǎng)聯(lián)汽車實訓(xùn)室、大模型實訓(xùn)室、虛擬演播實訓(xùn)室、智能制造雙碳管控系統(tǒng)實訓(xùn)室等覆蓋計算機(jī)與軟件、人工智能、大數(shù)據(jù)、數(shù)字媒體、健康醫(yī)療五大優(yōu)勢專業(yè)集群的智能實訓(xùn)室產(chǎn)品，由人才培養(yǎng)全面對接產(chǎn)業(yè)需求，為專業(yè)實踐實訓(xùn)提供了完善的一體化解決方案。

繼續(xù)教育服務(wù)方面，東軟教育依托80余項國家級、省級、市級、行業(yè)級培訓(xùn)資質(zhì)， 面向政府、院校、企業(yè)及個體學(xué)習(xí)者構(gòu)建了涵蓋2B培訓(xùn)服務(wù)、2C培訓(xùn)服務(wù)及學(xué)歷繼續(xù)教育的繼續(xù)教育服務(wù)體系，報告期內(nèi)公司為全國12個省級區(qū)域的33家機(jī)構(gòu)實施2B培訓(xùn)項目42個，覆蓋學(xué)員近3000人;2C培訓(xùn)服務(wù)已與IBM、京東、阿里巴巴、百度等2000余家知名企業(yè)建立合作關(guān)系，分別針對在校學(xué)生及職場人士提供不同的解決方案。

此外，在人工智能等新興科技廣泛賦能各行各業(yè)的背景下，東軟教育亦堅持以科技創(chuàng)新為錨點，積極探索科技在各個應(yīng)用場景落地的實例。如公司于上半年推出了國內(nèi)首個教育元宇宙平臺，即東軟元宇宙創(chuàng)意創(chuàng)作分享平臺OpenNEU，運用了大數(shù)據(jù)云計算、區(qū)塊鏈、生成式人工智能信息安全等技術(shù)，打造環(huán)境沉浸、資源豐富、交互深入的虛擬學(xué)習(xí)社區(qū)。

在AI結(jié)合教育落地實踐方面，東軟教育已擁有東軟自動駕駛項目、基于孿生LSTM的智能問答系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)級項目案例資源，并推出了智能監(jiān)控實訓(xùn)室、大模型實訓(xùn)室、魔鏡系列實訓(xùn)室等AI方向?qū)嵱?xùn)室及一系列配套專業(yè)課程，以及在線學(xué)習(xí)平臺，打造完善的AI素養(yǎng)和技能培養(yǎng)體系。

展望未來，多項政策利好推動下，教育板塊回暖跡象明顯，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更將為教育行業(yè)帶來轉(zhuǎn)型升級機(jī)遇。作為聚焦數(shù)字人才教育服務(wù)的高等教育科技集團(tuán)，東軟教育有望率先受益。

前瞻性布局醫(yī)療康養(yǎng)產(chǎn)業(yè) 搶灘“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”機(jī)遇

隨著科技的發(fā)展、壽命的延長，我國正快速步入“深度老齡化”社會，老齡化程度在全球?qū)儆谥猩纤?。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年末全國60歲及以上人口29697萬人，占全國人口的21.1%，其中65歲及以上人口21676萬人，占全國人口的15.4%。

老年人口的增加推動銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模快速發(fā)展。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢及投資風(fēng)險研究報告》顯示，2023年我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大概在7萬億元左右，占GDP比重大約為6%;預(yù)計2024年中國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模將達(dá)9萬億元，2026年將達(dá)12萬億元。

“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”快速發(fā)展，催生老年教育和醫(yī)養(yǎng)兩大藍(lán)海市場。對此，東軟教育以敏銳眼光覺察到銀發(fā)經(jīng)濟(jì)中蘊含的發(fā)展機(jī)會，依托自身深厚的教育資源稟賦和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，戰(zhàn)略性布局老年教育和醫(yī)療康養(yǎng)業(yè)務(wù)。

整合旗下教育與醫(yī)療康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)資源，東軟教育構(gòu)建了「教-醫(yī)-養(yǎng)-康-旅」一體化、特色化的老年教育產(chǎn)品——東軟鳳凰學(xué)院。針對老年人在學(xué)習(xí)、社交、健康等領(lǐng)域的個性化需求，打造了特色「LIFECARES」樂、養(yǎng)、醫(yī)、學(xué)、為 一體化的老年教育新模式，全面覆蓋老年人從退休初期到高齡階段的不同生活階段的身體與心靈需求。 目前該學(xué)院主要開設(shè)「AI與藝術(shù)創(chuàng)作」、「健康與康復(fù)」、「心靈康旅」三大板塊的特色課程，已經(jīng)開始招生。

智通財經(jīng)APP了解到，截至目前，東軟教育已初步構(gòu)建了「教-醫(yī)-養(yǎng)」一體化發(fā)展的業(yè)務(wù)框架。今年5月，公司已成功收購東軟健康醫(yī)療及其附屬公司(包含兩家醫(yī)院及一家頤養(yǎng)院)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局日趨完善。

在「教、醫(yī)、養(yǎng)」一體化發(fā)展的新模式中，醫(yī)院和頤養(yǎng)院將構(gòu)成東軟教育旗下三所大學(xué)相關(guān)專業(yè)學(xué)生的實踐基地，在為學(xué)生提供寶貴的實習(xí)機(jī)會的同時，也將為醫(yī)院和頤養(yǎng)院注入新鮮血液和創(chuàng)新思維;而三所大學(xué)的學(xué)科積累與專業(yè)積淀將成為老年教育相關(guān)課程建設(shè)的基礎(chǔ)，并進(jìn)一步豐富頤養(yǎng)院老人的康養(yǎng)生活。此外，老年教育可以為頤養(yǎng)院及醫(yī)院提供廣泛的客戶基礎(chǔ)，而醫(yī)院作為最后一道防線為老年教育及頤養(yǎng)院的業(yè)務(wù)開展提供強(qiáng)有力的醫(yī)療保障。

通過巧妙地融合教育、醫(yī)療與康養(yǎng)服務(wù)三個關(guān)鍵領(lǐng)域，不僅能夠為老年群體提供全方位服務(wù)、在老年群體中打造強(qiáng)有力的品牌效應(yīng)，也為老年人群體的生活質(zhì)量提升和福祉保障提供了全方位的支持，形成一個教助醫(yī)、教助養(yǎng)，醫(yī)轉(zhuǎn)養(yǎng)、醫(yī)輔教，養(yǎng)托醫(yī)、養(yǎng)輔教，穩(wěn)定、互用、互助、高效、持續(xù)的新業(yè)態(tài)。

8月5日以來，教育板塊重拾升勢，市場交易持續(xù)活躍。對此，東吳證券指出，教培行業(yè)需求依舊強(qiáng)勁，行業(yè)整體景氣度較高，政策監(jiān)管區(qū)域穩(wěn)定，頭部機(jī)構(gòu)未來有望持續(xù)受益于行業(yè)強(qiáng)需求。

整體來看，東軟教育“教醫(yī)養(yǎng)”戰(zhàn)略在打造教育業(yè)務(wù)穩(wěn)健基本盤同時，前瞻性布局老年教育及醫(yī)療康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)更將帶來相當(dāng)高的成長潛力。趁著行業(yè)回暖的“東風(fēng)”，預(yù)期后市公司業(yè)績上行動能充沛，值得投資者持續(xù)關(guān)注。