鮑威爾轉(zhuǎn)向 華爾街怎么看？是時(shí)候討論9月50基點(diǎn)降息了嗎？

鮑威爾鴿派轉(zhuǎn)向，9月降息已成定局？

8月23日周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)發(fā)表演講時(shí)“放鴿”，表示：“政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。政策方向已經(jīng)明確，降息時(shí)機(jī)和節(jié)奏將取決于后續(xù)數(shù)據(jù)、前景變化和風(fēng)險(xiǎn)平衡。”

相較于此前模糊的表態(tài)，鮑威爾此番發(fā)言被普遍視為明確的鴿派轉(zhuǎn)向，短期內(nèi)為金融市場(chǎng)提供了一定清晰度。但考慮到經(jīng)濟(jì)前景仍具不確定性，也有分析認(rèn)為講話并沒有提供多少美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議之后將如何行動(dòng)的線索。

Mesirow常務(wù)董事兼高級(jí)投資策略師Uto Sshinohara表示：

“鮑威爾驗(yàn)證了市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)依賴和未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景?！?/p>

“盡管美元面臨壓力，但隱含的降息預(yù)期并沒有顯著變化——9月的降息預(yù)期仍在30個(gè)基點(diǎn)左右，而到年底的降息預(yù)期目前僅從95個(gè)基點(diǎn)左右增加至100個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

紐約渣打銀行全球外匯研究和宏觀策略主管Steve Englander表示：

“我認(rèn)為市場(chǎng)的反應(yīng)——即美元稍微走弱，債券收益率稍微下降——是正確的?！?/p>

“他（鮑威爾）非常關(guān)注即將到來(lái)的通脹目標(biāo)，他們擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)，并表示勞動(dòng)力市場(chǎng)不必進(jìn)一步疲軟。因此，這番講話在沒有給出時(shí)間表的情況下打開了（降息）大門，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為首次降息不會(huì)是50個(gè)基點(diǎn)，但如果勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)疲軟，這一舉措可能會(huì)很快到來(lái)。”

富國(guó)銀行投資機(jī)構(gòu)全球戰(zhàn)略主管Paul Christopher表示：

“毫無(wú)疑問他們會(huì)降息，但問題是降多少......這比我預(yù)期的更加鴿派，因?yàn)閺奈覀兊臄?shù)據(jù)來(lái)看，勞動(dòng)力市場(chǎng)確實(shí)沒有達(dá)到接近衰退的水平?！?/p>

“（鮑威爾的發(fā)言）是一個(gè)積極的、明確的信息，但這是All in的信號(hào)嗎？不。他們?nèi)詴?huì)繼續(xù)降息——美聯(lián)儲(chǔ)將采取漸進(jìn)的方式，市場(chǎng)可能仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)超前的的行動(dòng)速度感到意外。”

“因此，我們認(rèn)為到今年年底，這個(gè)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)更大的波動(dòng)?！?/p>

麥格理集團(tuán)經(jīng)濟(jì)主管David Doyle表示：

“鮑威爾已為9月開始降息做好了準(zhǔn)備。未來(lái)幾個(gè)月的寬松程度將取決于即將公布的數(shù)據(jù)，而勞動(dòng)力市場(chǎng)在其中發(fā)揮著重要作用?！?/p>

萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)財(cái)富管理公司首席投資官Glen Smith表示：

“鮑威爾的杰克遜霍爾講話幾乎保證了9月份降息25個(gè)基點(diǎn)，正如美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期以來(lái)一直在發(fā)出的信號(hào)一樣。距離9月會(huì)議還有三周時(shí)間，在此之前只有少數(shù)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)點(diǎn)需要發(fā)布，接下來(lái)的幾個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)不太可能改變美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月降息25個(gè)基點(diǎn)的計(jì)劃?！?/p>

“我們現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都看到更多的證據(jù)表明已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了軟著陸。自新冠疫情過后通脹上升以來(lái)，消費(fèi)者價(jià)格現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所放緩，但這與經(jīng)濟(jì)衰退有很大不同?！?/p>

Ingnium Analytics主管Andre Bakhos表示：

“我現(xiàn)在預(yù)計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)，但需要注意的是，如果9月初的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)非常疲軟的話。這肯定會(huì)導(dǎo)致降息50個(gè)基點(diǎn)變成75個(gè)基點(diǎn)。”

“股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)堅(jiān)如磐石，任何疲軟都是增加敞口的機(jī)會(huì)。但在短期內(nèi)，我們將再次看到波動(dòng)、不穩(wěn)定、不穩(wěn)定的走勢(shì)，因?yàn)闆]有人真正知道現(xiàn)在會(huì)發(fā)生什么，因?yàn)樗U威爾）已經(jīng)亮出了自己的牌，并說(shuō)出了所有人的期望。我們必須看看事情會(huì)如何發(fā)展?！?/p>

Spartan Capital Securities首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo表示：

“‘政策調(diào)整的時(shí)候到了’‘我們不尋求也不歡迎勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步降溫’，這是另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，它告訴我我們正在考慮9月降息50個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

“我認(rèn)為今年我們將有兩次降息，總計(jì)75個(gè)基點(diǎn)，特別是如果8月份的非農(nóng)報(bào)告表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步疲軟的話。”

Bannockburn環(huán)球外匯公司首席市場(chǎng)策略師Marc Chandler表示：

“我認(rèn)為市場(chǎng)確實(shí)會(huì)開始變得鴿派，降息預(yù)期將壓低美元匯率。我仍然不確定這是否會(huì)持續(xù)下去。我并沒有真正看到他告訴我們?nèi)魏挝覀儾恢赖氖虑??！?/p>

“他（鮑威爾）基本上是表示幅度將由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，當(dāng)你看看美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前的就業(yè)數(shù)據(jù)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)以及總體基調(diào)時(shí)，我沒有看到強(qiáng)烈的緊迫感或者是對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)對(duì)應(yīng)的恐慌?！?/p>

本文轉(zhuǎn)載于“華爾街見聞”，作者：李笑寅；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。