強(qiáng)勁中績(jī)實(shí)證高成長(zhǎng)，成色十足的招金礦業(yè)（01818）迎確定性機(jī)會(huì)？

若要細(xì)數(shù)2024年以來全球表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，兼具金融、貨幣、避險(xiǎn)和商品多重屬性的黃金自然榜上有名。今年以來，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)性走弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期抬升，以及地緣政治沖突頻發(fā)等多重因素刺激下，黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高。

以上半年為觀察窗口，6月底，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)為2330.9美元/盎司，較年初2074.9美元/盎司上漲12.34%；上半年均價(jià)2202.91美元/盎司，同比上升14.05%。國(guó)內(nèi)方面，上海黃金交易所Au9999黃金6月末收盤價(jià)為549.88元/克，較年初開盤價(jià)480.8元/克上漲14.37%；上半年加權(quán)平均價(jià)格為514.12元/克，同比上漲18.98%。

黃金牛市氛圍濃郁，相關(guān)概念股的業(yè)績(jī)自然也是“聽取漲聲一片”。日前，招金礦業(yè)發(fā)布了2024年中期業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，上半年招金實(shí)現(xiàn)收入46.27億元，同比勁增34.24%。收入規(guī)模大幅度放量的同時(shí)，公司的盈利彈性釋放得更為猛烈。同期，招金的凈利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)分別為7.26億元和5.53億元，同比口徑下增幅高達(dá)98.82%、118.62%。

陡峭的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)曲線，再度印證了招金礦業(yè)作為黃金巨頭，增長(zhǎng)潛力巨大。

收入與利潤(rùn)大增釋放價(jià)值信號(hào)

通覽招金礦業(yè)的2024年中報(bào)，公司全方位、高質(zhì)量增長(zhǎng)的意味十分濃厚。

身處有利市場(chǎng)環(huán)境之中，上半年招金礦業(yè)緊抓機(jī)遇，圍繞采掘工程、選礦管理、產(chǎn)品銷售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，大力推動(dòng)優(yōu)產(chǎn)增產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)，招金共完成黃金總產(chǎn)量13,178.35千克，同比增加11.98%。其中，礦產(chǎn)金8,997.03千克，同比增加約6.86%；冶煉加工黃金4,181.31千克，同比增加了24.83%。

得益于黃金產(chǎn)量與金價(jià)齊增，上半年招金礦業(yè)的金礦業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入42.68億元，同比大增34.9%，占公司總收入的比重為92.2%。

基本盤金礦業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)，與此同時(shí)招金礦業(yè)的銅礦業(yè)務(wù)亦取得了不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。上半年，招金的銅金屬總產(chǎn)量約為4,082噸，同比增加了54.15%。在強(qiáng)勁銷量的帶動(dòng)下，期內(nèi)招金銅礦業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入1.7億元，規(guī)模同比增加了32.9%。

除此之外，招金礦業(yè)還有少部分收入來源于其它業(yè)務(wù)，期內(nèi)規(guī)模共約為1.89億元。

相比于平穩(wěn)擴(kuò)張的收入，報(bào)告期內(nèi)招金的利潤(rùn)釋放則更要強(qiáng)勢(shì)得多。上半年，招金實(shí)現(xiàn)毛利19.77億元，同比增加了47.03%；對(duì)應(yīng)毛利率為42.72%，同比提升了3.72個(gè)百分點(diǎn)。同期，公司的凈利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)分別為7.26億元和5.53億元，均較上年同期實(shí)現(xiàn)了翻番。

內(nèi)外聯(lián)動(dòng)把握增長(zhǎng)大機(jī)遇

時(shí)鐘撥轉(zhuǎn)到8月份，金價(jià)走勢(shì)仍可用波瀾壯闊來形容。

近期，受到美聯(lián)儲(chǔ)主席的鴿派言論影響，金價(jià)繼續(xù)向上突破。8月21日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度觸及2531.75美元，刷新歷史新高。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，金價(jià)一路高歌猛進(jìn)，而這自然也預(yù)示著黃金股的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)仍然值得重視。尤其是就招金礦業(yè)而言，這家行業(yè)龍頭公司的成長(zhǎng)彈性有望持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

目前，招金礦業(yè)正持續(xù)加快瑞海礦業(yè)采選工程、夏甸金礦及大尹格莊金礦增產(chǎn)擴(kuò)能的工程進(jìn)度；與此同時(shí)，同時(shí)公司也在加大各礦山地質(zhì)探礦投入和勘查力度，強(qiáng)化大尹格莊金礦、肅北金鷹、招金北疆等重點(diǎn)礦山外圍及空白區(qū)的探礦增儲(chǔ)。

就國(guó)內(nèi)而論，招金礦業(yè)在手項(xiàng)目中最為外界所矚目的當(dāng)屬高品位海域金礦。據(jù)了解，截至目前海域金礦項(xiàng)目仍處于項(xiàng)目建設(shè)階段，按照項(xiàng)目規(guī)劃，海域金礦將于2025年初步建成。在整體投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)海域金礦可以實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)礦產(chǎn)金16-20噸，屆時(shí)將成為國(guó)內(nèi)最大的黃金礦山，而該項(xiàng)目勢(shì)必將大幅提振招金的產(chǎn)銷量水平。

已有“王牌”在手，但招金礦業(yè)似乎還不滿足于此。身為黃金巨頭，招金還以國(guó)際化視野堅(jiān)定尋找海外項(xiàng)目。上半年，招金全面要約收購(gòu)鐵拓礦業(yè)事項(xiàng)順利落地。

據(jù)悉，鐵拓礦業(yè)在科特迪瓦擁有阿布賈露天金礦項(xiàng)目88%的權(quán)益，該金礦是全球重要產(chǎn)金區(qū)域西非的20大金礦之一。阿布賈項(xiàng)目為傳統(tǒng)的低成本、高回收率、高利潤(rùn)率的露天項(xiàng)目，目前證實(shí)及概略礦石量估計(jì)約為3670萬噸、黃金品位為1.15克/噸，金金屬量達(dá)136萬盎司，并已于2023年7月6日實(shí)現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)。

值得一提的是，上述收購(gòu)共歷時(shí)7個(gè)月，該案例也是全球范圍內(nèi)首例中國(guó)礦業(yè)公司成功強(qiáng)制要約收購(gòu)的標(biāo)志性交易。

而在完成上述收購(gòu)后不久，招金礦業(yè)海外并購(gòu)再落一子，公司全資附屬公司星河創(chuàng)建以1.8億元的總交易價(jià)款，完成西金礦業(yè)60%股權(quán)的收購(gòu)，進(jìn)而間接控股開發(fā)奧德蘭公司科馬洪金礦。

公開資料顯示，科馬洪金礦位于非洲塞拉利昂。根據(jù)招金礦業(yè)制定的開發(fā)規(guī)劃，下一階段該項(xiàng)目在具備良好的盈利基礎(chǔ)上，采選規(guī)模將擴(kuò)建至1500t/d，年產(chǎn)量達(dá)到5.7萬盎司。另據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，科馬洪金礦礦區(qū)面積100km2，包括8個(gè)金成礦異常區(qū)塊，保有資源量礦石量為494.03萬t，金金屬量22461.85kg，平均品位4.55g/t。本次收購(gòu)前的勘探工作主要位于其中1個(gè)區(qū)塊，其余7個(gè)區(qū)塊工作量較少且顯示很好。收購(gòu)?fù)瓿珊?，招金礦業(yè)將加大其它區(qū)塊探礦找礦力度。

回看財(cái)報(bào)，得益于金價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，招金礦業(yè)本就處在業(yè)績(jī)上升通道之中。而隨著海外擴(kuò)張頻傳捷報(bào)，招金的資源版圖尤在不斷擴(kuò)張。聞弦歌而知雅意，可確信的是未來幾年公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)能十分強(qiáng)勁，公司可謂兼具成長(zhǎng)確定性和高彈性。而兼顧穩(wěn)健和成長(zhǎng)預(yù)期的招金礦業(yè)，后市顯然也值得投資者加大關(guān)注。