杰克遜霍爾會(huì)議前夕，美聯(lián)儲(chǔ)官員們“鴿聲嘹亮”! 紛紛力挺盡早降息

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在全球投資者矚目的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)召開(kāi)前夕，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該盡快開(kāi)始降息進(jìn)程，并表示美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息步伐應(yīng)該保持“漸進(jìn)”和“有條不紊”的政策節(jié)奏。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯近日接受媒體采訪時(shí)頻繁使用上述的鴿派術(shù)語(yǔ)，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席帕特里克·哈克在采訪中時(shí)也使用了類似的措辭，但是這兩位官員都沒(méi)有更精確地說(shuō)明這些術(shù)語(yǔ)對(duì)削減頻率的意義。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利則表示，支持美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)式的降息步伐，并強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)不等于軟弱，不等于緩慢，不等于落后——它只是代表謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

投資者數(shù)周以來(lái)一直預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)啟降息周期，利率期貨市場(chǎng)幾乎100%定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的這一一預(yù)期，并且投資者們已開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)移到那之后會(huì)發(fā)生什么。目前利率期貨市場(chǎng)押注，到今年年底，美聯(lián)儲(chǔ)可能將總共降息75或100個(gè)基點(diǎn)，75個(gè)基點(diǎn)的概率更高。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)在最近發(fā)布的一份報(bào)告中表示：“鑒于此后發(fā)布的數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)鮑威爾將比在7月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)通脹前景表達(dá)出更強(qiáng)的信心，并更加強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

高盛的降息預(yù)期與市場(chǎng)預(yù)期基本一致：在未來(lái)三次會(huì)議上都將降息25個(gè)基點(diǎn)，然后在2025年進(jìn)一步放松政策，最終將聯(lián)邦基金利率下調(diào)約 2 個(gè)百分點(diǎn)——預(yù)計(jì)這一政策路徑將由鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上非?；\統(tǒng)地提出。

美聯(lián)儲(chǔ)官員柯林斯在講話中表示，官員們?cè)陂_(kāi)始放松時(shí)應(yīng)該循序漸進(jìn)，她強(qiáng)調(diào)自己沒(méi)有在經(jīng)濟(jì)體中看到任何“大危險(xiǎn)信號(hào)”。這位波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席表示，她致力于“在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)抗擊通貨膨脹率的同時(shí)保持健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)”。

“這就是我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將很快開(kāi)始放松貨幣政策的背景，我們的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力市場(chǎng)，”柯林斯在堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行于大提頓國(guó)家公園舉行的年度研討會(huì)之前告訴媒體。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在上一次利率決議后的發(fā)布會(huì)上表示，由于通貨膨脹率已從疫情高峰大幅下降，官員們現(xiàn)在更關(guān)注雙重任務(wù)的另一面，即美聯(lián)儲(chǔ)希望防止對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成不應(yīng)有的損害。也就是說(shuō)，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率乃美聯(lián)儲(chǔ)目前最關(guān)注的數(shù)據(jù)，因此疲軟的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)無(wú)疑將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)于9月開(kāi)啟降息周期，因此在一些分析人士看來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息只差美聯(lián)儲(chǔ)官宣。

哈克則表示：“在9月份，我們需要開(kāi)始降低利率?！薄暗俏覀冃枰_(kāi)始有條不紊地降服他們?！标P(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)首次降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，哈克補(bǔ)充表示，在下個(gè)月決定25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)降息是合適之前，他希望獲得更多的數(shù)據(jù)信息。

相比之下，本次活動(dòng)的主持人，即堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里·施密德表示，他還沒(méi)有準(zhǔn)備好支持降息。

“對(duì)我來(lái)說(shuō)，認(rèn)真研究未來(lái)幾周將公布的一些數(shù)據(jù)是有意義的，”他在采訪中表示?！霸谖覀儾扇⌒袆?dòng)之前——至少在我支持采取行動(dòng)或建議采取行動(dòng)之前，我認(rèn)為我們需要看到更多數(shù)據(jù)?！?/p>

今年以來(lái)態(tài)度持續(xù)偏向鷹派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席斯蒂克近日表示，盡早降息是合適的，美聯(lián)儲(chǔ)等待太久才降息“確實(shí)會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)”，他本人對(duì)9月份降息持“開(kāi)放”態(tài)度。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓她對(duì)通脹得到控制 “具有信心”。她強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在是時(shí)候考慮將基準(zhǔn)利率從目前5.25%-5.5%的區(qū)間下調(diào)。

值得注意的是，周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月30日至31日政策會(huì)議紀(jì)要顯示，有“幾位”美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為上個(gè)月降息是合理的，而“絕大多數(shù)”美聯(lián)儲(chǔ)官員則認(rèn)為在9 月17日至18日的下一次會(huì)議上開(kāi)始放松貨幣政策是合適的。

勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)出“有序降溫”

三位美聯(lián)儲(chǔ)官員近日均表示，勞工部對(duì)截至2024年3月的年度非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的初步基準(zhǔn)下修并沒(méi)有改變他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極看法。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周三表示，截至3月的一年期間美國(guó)新增就業(yè)崗位數(shù)量初步下調(diào)81.8萬(wàn)，下調(diào)規(guī)模創(chuàng)下十五年來(lái)之最。

施密德強(qiáng)調(diào)：“雖然這是一個(gè)看起來(lái)很龐大的數(shù)字，但當(dāng)我考慮貨幣政策時(shí)，它并沒(méi)有真正改變我對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極看法?！?/p>

柯林斯表示，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)總體上仍處于良好狀態(tài)。她表示，通貨膨脹率已經(jīng)大幅下降，數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)提供了更多信心。

柯林斯表示，盡管失業(yè)率在上升——7月份達(dá)到4.3%——但仍然處于歷史相對(duì)低位，勞動(dòng)力參與度也很高。柯林斯強(qiáng)調(diào)，雖然企業(yè)招聘已經(jīng)放緩，但裁員規(guī)模并沒(méi)有增加，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正呈現(xiàn)出有序降溫，而不是直接步入萎靡時(shí)期。

“我確實(shí)認(rèn)為重新校準(zhǔn)貨幣政策開(kāi)始變得重要，但我希望政策轉(zhuǎn)變呈現(xiàn)逐步和漸進(jìn)的步伐?！彼a(bǔ)充道?！拔艺J(rèn)為沒(méi)有預(yù)設(shè)的基準(zhǔn)路徑?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)官員們態(tài)度接連軟化，鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上也將放鴿?

投資者們將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于周五在杰克遜霍爾央行年會(huì)上所發(fā)表的重磅講話，尤其關(guān)注鮑威爾預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以多快的速度和步伐來(lái)采取降息行動(dòng)。

對(duì)于上周經(jīng)歷堪稱“超級(jí)大反彈”的全球股市來(lái)說(shuō)，北京時(shí)間周五晚間舉行的杰克遜霍爾央行年會(huì)堪稱“關(guān)鍵考驗(yàn)”，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾與英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利等政策制定者們將發(fā)表重要講話。在上周五的交易時(shí)間段，期權(quán)市場(chǎng)對(duì)本周五標(biāo)普500指數(shù)超過(guò)1%的高波動(dòng)性進(jìn)行定價(jià)，押注該基準(zhǔn)指數(shù)在本周五無(wú)論漲跌波動(dòng)性都將超過(guò)1%這一閾值。

“如果交易員們聽(tīng)到降息即將到來(lái)的重磅信號(hào)，股市將給出積極反應(yīng)?！盨teward Partners Global Advisory財(cái)富管理執(zhí)行董事埃里克·貝利表示?！叭欢绻灰讍T和投資者們都聽(tīng)不到想要聽(tīng)到的積極信息，那么經(jīng)歷大反彈后的股市可能將迎來(lái)大規(guī)模拋售?！?/p>

據(jù)了解，預(yù)測(cè)美股基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)年底前有望沖向6000點(diǎn)位的華爾街投資機(jī)構(gòu)Evercore ISI，近日再次發(fā)布重磅預(yù)測(cè)報(bào)告，這家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)本周在杰克遜霍爾的全球央行研討會(huì)上發(fā)表講話時(shí)將表明美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者們考慮在降低基準(zhǔn)利率的同時(shí)，還將考慮是否降息50個(gè)基點(diǎn)。

Evercore對(duì)于鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上的發(fā)言判斷與華爾街普遍預(yù)期相比顯得激進(jìn)，多數(shù)華爾街分析師預(yù)計(jì)鮑威爾最多透露出美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在考慮降息，至于其他層面可能給出模糊措辭。

不少華爾街投資機(jī)構(gòu)仍然預(yù)測(cè)，鮑威爾在周五發(fā)表講話時(shí)，可能很容易地對(duì)降息時(shí)機(jī)保持沉默，或者對(duì)于市場(chǎng)所期待的“降息時(shí)機(jī)”守口如瓶，僅僅表示美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將降息納入考慮范圍。而且前幾年央行年會(huì)上鮑威爾往往選擇充當(dāng)“謎語(yǔ)人”，他曾經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期之時(shí)，采取謹(jǐn)慎發(fā)言、不置可否的“謎語(yǔ)人態(tài)度”來(lái)謹(jǐn)慎揭示利率可能達(dá)到多少，這也很符合他的性格。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行前主席比爾·達(dá)德利表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可能會(huì)暗示不再需要實(shí)施過(guò)于緊縮的貨幣政策。但他預(yù)計(jì)鮑威爾不會(huì)暗示首次降息的幅度以及具體的時(shí)間線，尤其是因?yàn)?月6日將發(fā)布一份至關(guān)重要的非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率報(bào)告，供美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者們?cè)?月18日做出下一次政策決定之前更全面的權(quán)衡。