AI支出勢頭強勁提振英偉達(NVDA.US)增長前景 股價有望再創(chuàng)新高

智通財經(jīng)APP獲悉，在圍繞美聯(lián)儲政策、經(jīng)濟狀況和美國總統(tǒng)大選的種種疑問中，至少有一件事在華爾街看來是明確的，即人工智能支出仍是核心優(yōu)先實現(xiàn)。各大公司正在投入數(shù)百億美元建設(shè)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)，這使得“賣鏟人”英偉達(NVDA.US)的增長前景看起來幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?p style="text-align: justify;">英偉達將于美東時間8月28日公布第二季度財報。這家人工智能芯片巨頭的最新財報預(yù)計將進一步明確人工智能需求，并可能推動其股價重返創(chuàng)紀錄水平。

Voya Investment Management首席投資組合經(jīng)理Erik Swords表示：“我們離完成人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)還差得很遠，這讓人們對未來幾年的增長有了一個很好的預(yù)期?！薄耙虼?，盡管短期內(nèi)我們會看到波動，但我們對這些人工智能硬件股票的中長期走勢并不擔心?！?/p>

在第二季度財報季，一些在人工智能方面進行大規(guī)模資金投入的科技公司并不受投資者歡迎，因為投資者開始質(zhì)疑如此巨額的支出能產(chǎn)生多少回報。這種擔憂導(dǎo)致了對科技股的拋售，盡管有跡象表明經(jīng)濟增長仍有彈性，而且投資者們對人工智能支出將保持強勁的信心日益增強，因此，這些科技股的回調(diào)很容易被視為買入良機。

在人工智能硬件和芯片公司的帶領(lǐng)下，納斯達克100指數(shù)從8月份的低點實現(xiàn)了反彈。其中，英偉達表現(xiàn)最佳，漲幅近30%，距離該股的歷史高點僅差6.1%。美光科技(MU.US)、邁威爾科技(MRVL.US)、超微電腦(SMCI.US)、博通(AVGO.US)、AMD(AMD.US)和Arm(ARM.US)都在這輪反彈中扮演了主角。

此前，包括微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Alphabet(GOOGL.US)和Meta(META.US)在內(nèi)的幾家大型科技公司都強調(diào)了它們在人工智能領(lǐng)域的投資承諾，而這些公司貢獻了英偉達總營收的40%以上。Alphabet和Meta的首席執(zhí)行官表示，他們寧愿在人工智能上過度支出，也不愿冒險在這項技術(shù)上投資不足。鑒于這些玩家財力雄厚，它們的投資承諾表明，即使經(jīng)濟背景走弱，人工智能支出也將保持持久。此外，臺積電(TSM.US)強勁的月度銷售同樣表明人工智能需求依然強勁。

Allspring Global Investments高級投資組合經(jīng)理Bryant Vancronkite表示：“無論出于何種意愿和目的，這些大型科技公司都不會限制它們的資源。如果它們覺得錯過人工智能會危及它們的主導(dǎo)地位，它們在人工智能上的支出將持續(xù)多年?！?/p>

人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)預(yù)計將是昂貴且持久的。Needham引用了與一家生成型人工智能基礎(chǔ)設(shè)施公司首席執(zhí)行官的談話稱，支持生成式人工智能所需的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資可能達到6萬億美元。

即便如此，有證據(jù)表明，市場并沒有完全理解這種趨勢。瑞銀全球財富管理美洲首席投資官Solita Marcelli估計，到2025年，大型科技公司的資本支出可能會增長25%，遠高于10-15%的普遍預(yù)期。她表示，這“對半導(dǎo)體領(lǐng)域的人工智能推動者尤其有利”。

對英偉達最大的客戶們來說，人工智能方面的支出尚未轉(zhuǎn)化為顯著改善的增長和效率。然而，分析人士相信，目前的支出速度是可持續(xù)的。摩根士丹利表示，平均資本支出強度(衡量資本支出與營收之比)約為25%，這是“健康水平”，此外，資本支出與息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的比例“表明有足夠的現(xiàn)金流用于支出”。分析師Charlie Chan表示，英偉達的業(yè)績“將消除人們的擔憂，推動整個人工智能供應(yīng)鏈的股價反彈”。

可以肯定的是，一些人還不相信在人工智能上的支出足以繼續(xù)提振人工智能硬件股，因為它們的市盈率幾乎沒有讓人失望的空間。包括超微電腦和戴爾科技(DELL.US)在內(nèi)的一些公司盡管近期表現(xiàn)強勁，但仍難以恢復(fù)今年早些時候的勢頭。

Bryant Vancronkite表示：“如果你能保證利潤率的可持續(xù)性，那么英偉達的估值是合理的。但風險似乎更大，因為如果這些公司停止支出，他們可以獲得回報，而硬件公司只會面臨負面影響?！薄拔覀冞€沒有到投資者準備拋售股票的地步，但他們開始質(zhì)疑人工智能的投資回報率，這是行動變得更戲劇性之前的第一步。”